万科肯定是要说的
，因为万科这个事情影响太大了
，大到什么程度
？

往中了说
，万科这个事情就影响到我们对行业的看法；往大了说
，影响到我们对经济复苏的一个看法；往小了说
，才是万科本身这个问题
。

那么现在有一个问题提出来了
，谁在做空万科
？

大家都知道
，万科最近股债双杀
，非常凶狠
，以至于深圳市国资委主任自己出来替万科背书
，而且信誓旦旦
，基本上就是怎么说
？如果万科出现问题
，深圳国资会全力以赴
。

万科会不会出问题
？理论上讲
，万科不应该出问题
。但是
，万科的债券也好
，万科的股价也好
，就是出现了急速的杀跌
。他的债券匪夷所思
，收益率达到了60%
，开什么天大的玩笑！明年到期的债利率多的达到60%
，少的达到 40%
。

那一般做投资的都知道
，债券先行
，因为债券都是机构
。那债券如此大跌
，后面必然有缘故
，有我们所不知道的缘故
。

其实你看这个表面的东西
，真的是得不出这样的结论
，因为今年他要还的债就是 3 个多亿
，明年到 6 月份 100 来亿
，才 100 来亿
，那么到 25 年之前也就 100 亿美元
，不是还债的问题
，大家说不是还债的问题
，也不是账面上这些账的问题
，那么就会有人怀疑万科是不是有账外账
？有我们所不知道的东西
，所以境外的机构才会如此不计成本代价的抛售债券
。债券这么一跌
，股价也跌得稀里哗啦
，从 16 元一路跌到11.07元
。

国资委主任出来说话了
，深圳地铁的董事长出来说话了
，万科的郁亮自己也出来说话了
。万科也就昨天涨了一涨
，今天还是跌
，说明什么
？说明这个市场往往对利空的消息是宁信其有
，不信其无
。

那么
，这个信心恢复的过程是很艰难的
，是需要时间的
，需要深圳国资真金白银的说到做到
，就是给空头当头痛击
。你不是抛债吗
？我买回来
，原来 100 块钱的东西
，现在 40 块钱我就买回来
。换句话来讲
，明年后年到期
，理论上按 100 块钱应该收回去
。那现在组织深圳的国资
，你一家我一家
，你一点我一点
，从市场层面收
，按市场化的方式来收
，动员深圳国资
。

但我不知道他们现在是不是进场了
，情况怎么样
？反正今天这个万科股价是跌了
，但是债券是涨了20%
。即便涨 20% 依然是低
，因为我们说过的万科还债是不成问题的
，就是到期还债不成问题
，因为今年是没有什么债需要还
，明年上半年就 100 亿
，以万科现在这种经营状态
，这是没问题的
。

当然
，除非有一种假设就是后面的市场很糟糕
，万科的回款基本上没有
，而且就像现在这样一个月几十亿
，那到时候极端情况出现
。因为空头做文章
，无非就是做这种极端的文章
。

那么
，我们刚才说的谁在做空万科
？境外机构
，这是确定的
。发第一枪的是谁
？评级机构
。哪家呢
？惠誉
，他最早看空的还不是万科
，他是先发龙湖的看空报告
，9月 17 号
。然后 10 月 17 号是调的万科的级
，再后面调的是谁
？保利
。一个是纯民营——龙湖
，一个是万科混合所有制
，最后保利也不放过
。

所以
，你看保利的 k 线图
，跟万科的 k 线图如出一辙
，都是破位杀跌
，这个跌幅度是差不多的
，大概在 30% 到 40%左右
。什么意思
？他是制造全线看空房地产这种印象
。

因为随着债券评级的下调
，大家一定会有各种各样的抛售
，那么越是抛售越放大猜想
，越放大猜想
，那么投资者越恐慌越提前交易
，股价也好
，债券价格也好
，越走越低
。当然
，也不排除有一些机构合谋互相倒手
，你卖给我
，我卖给你
，一路把价格打下来了
，但是债券还在他们手里
，这个方面我们不掌握数据
，因为债券市场我们也隔着一道门槛
。

但是
，我想万科自己心中是知道的
，这些债券究竟在谁的手里
？是不是发生了所有权真实的转移
？这是一个很有意思的现象
。所以
，我们不妨再看一看
，如果这些债券的真实所有权并没有转移
，而仅仅是通过对倒
，因为对倒可以把价格倒上去
，也可以把价格倒下来
。

一方面债券还在他手里
，他其实知道的
，万科不会违约不可能违约
，因为万科账上有的是钱
，现在有 1062 亿
，短债覆盖率是 2.2 倍
，即便把其中的 400 亿作为限售资金放在边上
，他还有 600 亿
，就兑付短期的偿债是一点问题都没有的
。

更不用讲
，现在深圳地铁包括深圳国资都站出来
。第一
，深圳国资要在市场上组织深圳国资收购万科的债券
。第二
，深铁说我会接万科的盘
，首先定 100 亿
，换句话来讲
，我先给万科 100 亿流动性
。你说
，这个市场还有什么做空的理由
？理论上讲是没有做空的理由
。

但是即便如此
，依然有人看空
，依然有人做空
，那你就想想这个出发点究竟是什么
？他实际上就是恶意做空
。其实
，手中的筹码并没有流失
，到时候依然 100 块钱跟你结账
，但是对万科的影响是巨大的
，同样对这个行业冲击就更大
。因为我刚才说了
，惠誉的评级下调是全方位的
，既有对龙湖这样的
，龙湖是民营企业中间大家都知道的“示范生”了
，又有对万科这样的
，还有对保利这样的
。如果说这三家公司防线都被击溃的话
，那整个房地产这个行业就完蛋了
。

我今年以来一直跟大家说的
，消费要看地产
，原因在哪里
？原因就在于房地产是整个中国经济的支柱产业
，不光是中国了
，在美国同样也是支柱产业
。巴菲特新加仓建仓的四个是地产股
，所以我为什么说房地产是支柱产业
，这是一
。

第二
，房地产能不能企稳
，很大程度上意味着我们经济大的形势能不能企稳
。经济如果能企稳会影响到什么
？大家的就业
，大家的收入
，大家的消费
，所以启动内需这句话一定是有前提的
。前提就是大家都是有工作的
，收入是增长的
，预期是良好的
。

那么
，现在中国将近 80% 的家庭都有自己的住房
，他们的家庭财富绝大部分体现在持有的住房上面
。如果这个房价天天跌
，你有心思消费吗
？我想你是不会的
，你会越来越紧的捂住自己的钱袋子
。

所以
，为什么我今年以来一直说两句话
，大家去看我置顶的杂谈
，两句话“消费要看地产
，投资要看股市”原因就在这个地方
。

网友看法

1、网友以前的桑乔
：
国家要有明确的对策
，否则外部就容易做空
，打击中国经济
。

2、网友阿龙47109590
：
那我们深圳国资就根本不要跟人家霍霍完了
，派自己的香港公司把全部债券收回来不就行了吗
？还赚了这么多！不香吗
？就怕人家不卖了
。但现在看市场就是不相信你深圳国资委能够拿得出一分钱来救万科

3、网友allanscyan
：
时代在做空
。

4、网友X叔说
：
什么叫恶意 那就是还有好意做空
？[吐]

5、网友顾民2
：
那你把价格打上去
，不就破谣言了吗

6、网友王家票号
：
直接不看内容
，翻到最后
，这还用别人做空
？

7、网友去年夏天的海风
：
你老说人家做空你
，那债券已经跌50%了
，你自己赎回不是省一大笔钱
，就这还号称现金流充足
，账上有1000亿
，有1000亿赎回10亿美元难道不是轻轻松松
？

8、网友直爽的逍遥门主
：
恒大是被恶意做空的吗
？

9、网友随性自由的豆浆MC
：
做空万科是万科！

10、网友开水333333
：
房地产还需要别人做空吗
？把价格抬到那么高老百姓自然就买不起了

11、网友股戈行
：
不服就全部吃进

12、网友俊俏精灵At
：
那么说深圳国资要发财了
。

13、网友自信本溪7o
：
5元以下明年见
，

14、网友张龙泰1
：
现金为王！

15、网友多彩荷叶dt
：
真有实力
，半价收购境外债啊
，还用啵啵吗

16、网友积极的海洋Fg
：
你不空
，能做空
？

17、网友聪慧火车o7
：
放开再放开
，欢迎各外资来吗
？怎么又怕做空
？那就不放了
？

18、网友老杨156295135
：
老师当年在6000多点就不下来
？[赞]

19、网友股海一粟888
：
公告深圳国资委入场买了多少万科美债就行了
，公布入场只有价格没有抛单就可以啦！

20、网友用户5128045736336
：
这是資金链崩的节奏呀
。怎么那么像电视剧的情节