4月22日
，国内有色金属期货走势出现分化
，贵金属期货出现明显回调
，沪银主力合约日内跌超3%
，收报7178元/千克
，沪金主力合约跌约1.6%
，现报558.42元/克
。沪锡、沪镍涨超3%
，沪铜、国际铜等主力合约收涨
。

值得注意的是
，沪银和沪金主力合约都创下2024年3月1日主升浪以来的单日最大跌幅
，结合技术面分析
，两者价格都跌破10日线
，出现明显的盘整走势
。外围市场上
，纽约黄金期货、伦敦金也出现明显的盘整态势
。

记者注意到
，为避免市场过热交易
，国内期货交易所在最近两周及时对黄金、铜等金属品种实施交易限额、扩大涨跌停板幅度等一系列风控措施
，强化市场参与者的风险管控意识
。

贵金属后市行情扑朔迷离
，对此
，南财快讯记者（以下简称“南财快讯”）采访中信建投期货高级分析师王彦青对贵金属期货的相关看法
。

南财快讯
：
目前市场对贵金属期货看法分歧比较大
，有人认为是泡沫破灭阶段
，有人认为是盘整倒车接人
。您认为贵金属目前更可能趋于哪个走势
？

王彦青
：
当前是处于上涨过程中正常盘整阶段
，并且盘整中还可能出现较大幅度的回调
。主要理由是
，已经出现的利多因素并不足够支撑前期如此大幅的上涨
，金价运行一定程度上或已脱离基本面
，盘面投机情绪较强
，一旦涨势放缓
，则可能产生踩踏行为
，引发快速回调行情
。

南财快讯
：
您认为贵金属目前交易通胀和避险的逻辑还成立吗
？美联储降息预期持续延后
，对贵金属的压制是否会存在
？

王彦青
：
我认为通胀和避险的交易逻辑并没有充分的现实证据支撑
。通胀方面
，当前市场关注的焦点在于美国的二次通胀风险
，但若分析美国通胀坚挺的来源
，会发现其通胀的主要拉动项是住房分项
，而这是由前期美国火热的房地产市场带动的
。当前
，我们已经观察到一些美国地产降温迹象
，高利率环境下
，美国住房通胀上行空间有限
，因此美国整体通胀放缓趋势并未变化
。

避险方面
，近期地缘政治局势趋于紧张
，伊朗驻叙利亚大使馆遭到以色列突然空袭
，随后伊朗采取行动对以色列发动大规模导弹和无人机袭击
，但从目前来看
，冲突规模并未进一步扩大
，地缘政治风险扩散有限
。

美联储降息预期延后
，对贵金属的压制是存在的
。我认为前期市场交易焦点集中于通胀端
，但少有考虑通胀上行对美联储的政策影响
，若美联储持续延后降息
，甚至加息
，贵金属的压制将逐渐显现
。

南财快讯
：
从交易金银比看
，您认为沪银后市走势如何
？

王彦青
：
白银波动较黄金更大
，因为其商品属性更为显著
，近期白银价格涨幅超过黄金
，超额的涨幅正是来源于整体金属板块的走牛
。近期市场普遍交易二次通胀
，这也意味着市场对经济预期向好
，给白银的商品属性带来支撑
。不过
，需要注意
，当前经济下行压力依然存在
，特别是美国超预期的经济数据持续性仍需观察
，若后续美国经济数据转弱
，且黄金开启回调
，则白银或有更大的回调空间
。从金银比来看
，当前金银比或已经偏低
，后续金银比有上升空间
。

此外
，对于沪铜的强势行情
，中信建投期货有色首席分析师江露对南财快讯表示
，2024年初以来
，海外降息预期叠加铜矿紧缺担忧
，刺激铜价不断走高
，短期铜价继续上冲主要来自矿端供应紧缺
。包括近期智利矿产商安托法加斯塔公司(Antofagasta)称第一季度铜产量较上年同期减少11%
，与此同时
，英美资源集团也表示将其2024年铜产量指导从之前的91万—100万吨下调至73万—79万吨
。此外
，市场预计巴拿马关闭的Cobre铜矿至少到2024年5月巴拿马总统选举之后才可能重新启动
。不过当前
，产业负反馈不断累积
，上周上期所铜累库至30万吨
，高铜价令下游需求降温明显
，全球库存超去年同期水平
。

（声明
：
文章内容仅供参考
，不构成投资建议
。投资者据此操作
，风险自担
。）

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网友看法

1、网友Midaswise
：
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