文/羊城晚报全媒体记者 戴曼曼、黄颖琳

崩盘、接管、破产……48小时内
，已成立四十载的美国硅谷银行（SVB）以猝不及防之势轰然倒下
，其破产风波引发的恐慌正持续发酵
。储户迫不及待排长队取款
，知名风投机构联名上书
，美国银行股价集体暴跌
，多家银行停牌、熔断
，多家创新公司紧急公告披露风险……

硅谷银行为何走到这一步
？硅谷之后
，风险会否蔓延
？美联储是否会因此按下加息的“暂停键”
？

爆雷背后

美联储怎么也想不到
，它的激进加息政策最终会导致美国银行业要遭受2008年金融危机以来的最大震荡
。而这一切
，是从一家在全美排名仅16名的硅谷银行开始的
。

事实上
，硅谷银行的存款在疫情后显著增加
。为了让资金流通起来“钱生钱”
，硅谷银行选择用这些钱购买了大量美国国债以及其他债券
。购买国债
，相对来说是一种稳健的投资方式
，却成为硅谷银行破产的导火索
。

去年以来
，美联储激进加息政策下
，美国国债的利率上升
，而硅谷银行早前买了低利率国债
，也就是说
，它手里的国债利息很低
，这就导致其市场价值大幅缩水
。忍痛“割肉”
，3月8日盘后
，硅谷银行宣布
，出售其所有210亿美元的可销售证券
，因此亏了18亿美元
。

这一决定点燃了所有人的焦虑
，硅谷银行股价走低
，担心自己存款打水漂的储户们也纷纷将钱转移至别处
。

除了金融政策变化影响
，硅谷银行自身也存在风险分散能力不强的问题
，因为它的客户比较单一
，大部分为科技初创公司
，初创公司从外界募集资金变得吃力时
，就更愿意取出存款
，保证企业持续的研发运营
。

两个因素叠加
，就变成了一场螺旋式塌陷
，客户大量赎回挤兑
，银行被动割肉；银行以亏损价格抛售债券
，恐慌蔓延
，又导致更多客户前去提款
，形成了滚雪球式的“恶性循环”
。10日
，美国硅谷银行正式宣告关闭
。

不过
，当前多数经济学家和分析人士认为
，硅谷银行破产事件是由于多重特殊因素叠加而成
，不会大规模传导至全球银行业和金融系统中
。前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受记者采访时就表示
，很多人很可能联想到2008年次贷危机雷曼兄弟造成席卷全球的金融危机
，而此次硅谷银行破产主要是流动性管理不当
，不至于引发新一轮金融危机
。

“雷曼时刻”
？

继硅谷银行倒闭引发恐慌浪潮后
，规模更大、影响力更广的瑞士信贷（简称“瑞信”）股价崩跌
。

有167年历史的瑞信是全球第五大财团
，瑞士第二大的银行
。瑞信的业务遍布全球
，到2022年底
，它的资产约为5800亿美元
，是硅谷银行规模的两倍多
。这意味着它一旦破产
，恐怕会产生比硅谷银行更大的辐射效应
。

更让人担忧的是
，近年来瑞信深陷一系列丑闻和动荡
，包括基金爆仓
，业绩暴跌
，涉及贩毒、洗钱等等
，在一场接一场危机中步履蹒跚
。

屋漏偏逢连夜雨
。14日
，在银行危急时刻
，瑞信自爆已发现财务报告程序存在“重大缺陷”
，股价随之暴跌
。雪上加霜的是
，瑞信的中东大股东表示“撒手不管”
，绝对不会向瑞信提供更多援助
。

瑞士信贷的问题令以金融业为主的瑞士经济蒙上阴影
。在2020年
，瑞士银行业资产约占瑞士GDP的500%
，约为美国银行业资产的5倍
。

所以
，当市场乐观地认为硅谷银行不会重演“雷曼时刻”之际
，这个中欧国家的银行爆雷却让人不安
。极端悲观的经济学家、有“末日博士”之称的努里尔·鲁比尼认为
，瑞士信贷的问题将会酿成下一个“雷曼时刻”
。

不过
，大部分市场观察家并不如此悲观
。因为
，与雷曼兄弟、硅谷银行不同
，瑞信有大量流动资产可供调用
，并可以获得央行贷款
，而且对利率大幅波动的敏感度较低
。瑞士官方也已表态称
，如有必要
，瑞士国家银行将向瑞信提供流动性支持
。瑞士央行的介入对市场是颗定心丸
，至少短期内能发挥一定作用
。

暂停加息
？

或许外界担心的“雷曼时刻”并不会发生
，但悬在全球金融业头上的“达摩克斯之剑”令人心惊——美联储会否继续加息
？

在本轮加息周期中
，美联储已经连续八次加息
，联邦基金利率水平已从接近零大幅上升至4.5%-4.75%的区间
。美国政府大幅加息
，本意是应对通货膨胀
。但根据美国劳工部统计局14日公布的数据
，2月份美国CPI连续第八个月下降
，2月份美国核心CPI同比涨幅录得5.5%
，尽管通胀上升势头进一步放缓
，但距离美联储2%的目标水平仍相去甚远
。

值得关注的是
，美联储将于3月22日公布最新的利率决议
。打压通货膨胀与确保金融稳定之间
，美联储将如何抉择
？

市场对此已经产生分歧
，被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文认为
，近期的美国银行业风波和由此引发的市场动荡
，令市场加强美联储在3月暂停加息的预期
。

此前
，投资者曾预计本月美联储此次将加息0.5个百分点
。但是
，近期高盛在最新发布的报告中指出
，硅谷银行风波让鲍威尔意识到加息对美国银行系统的压力
，因此
，预计美联储不会在3月的会议上加息
。摩根大通则预计
，美联储将在下周三加息25个基点
，而不是加息50个基点或完全暂停加息
，同时预测美联储仍将于5月再加息一次
。

在最后的数字出来前
，市场或许仍然将会经历一段不安稳的时期
。

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来源 | 羊城晚报·羊城派

图片 | 视觉中国、新华社

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冷爽

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羊城晚报•羊城派

网友看法

1、网友未来趋势说
：
高利息会伤害银行
，甚至杀死银行
？ 那降息呢
？国内银行设置还款门槛呢
？ 本质还是经济环境差
，造成钱的流动效率低
。 银行的成本是资金
，是利差
。 如果存钱多
，放贷少
，利差少
，哪就没有收益
，而成本极大提高
。因为要给储户利息
。 硅谷银行的致命伤不在于有价证券抛售
，主要的公司贷款全部回流
，造成成本而减少利差收益
。最终
，无法承受利息成本
，血全流尽
，自然死亡
。说明
，科技创业型公司风险已在释放
。 成功的科技公司不需要贷款
，而创业公司贷款风险太大
。

2、网友雨落又歇
：
自作孽

3、网友充满元气的简单饼干q3
：
转发了

4、网友nicole5380
：
华尔街犹太佬