最近两年关于巴菲特退出的消息屡屡在金融市场发酵
，
这最终以巴菲特在今年二月份的年度信告终
。
并且在五月份巴菲特开启了逐渐退休的过程
，
将通过逐步放权的方式实现自己的完全退出
。
也正是在这一意义上
，
今年11月的股东信成为了巴菲特最后一次的股东信
。
在这封信中
，
巴菲特充满了某种意义上的个人情感
，
对自己的人生进行了完整的回顾和刨析
。
当然最终的落脚点依旧是在稳定过渡上
，
希望外界能够相信他所挑选的继承人
，
继续带领伯克希尔这艘大船航行
。


客观而言
，
95岁高龄的巴菲特依旧没有谢幕
，
本身说明新陈代谢的更新可能存在某些问题
。
毕竟随着年龄增加
，
精力的衰退基本上是不可逆的
，
而在95岁还需要操控公司运营自然会有些吃力
。
以至于巴菲特自己都承认
，
连自己的孩子都已经70多岁
，
他到了必须考虑后事的时候
。
而巴菲特的继承者阿贝尔在2021年就开始担任副主席一职
，
此次过渡也显得按部就班
，
尽可能减少对外界的冲击
。
事实上
，
阿贝尔本人也表示将继承巴菲特的投资思路
，
维持伯克希尔长期以来的投资回报率
。


当然
，
在看似顺利的继承过程背后
，
伯克希尔确实存在一些问题
。


一方面是它自身内部的结果
。
投资风险自然首当其冲
。
巴菲特自己也承认
，
伯克希尔在整个投资过程中也出现过多次误判
。
这也是为何他反复强调投资需要耐心的原因
。
更关键的是
，
随着伯克希尔掌握的资产越来越多
，
它的平均投资回报率必然会下降
。
这在一定程度上必然会降低外界的投资意愿
。


另一方面
，
国际政治形势的变化则是另一个必须直面的问题
。
新自由主义所推崇的生产要素无障碍流动的模式
，
已经在政治上遭受到明显的阻力
，
政治风险成为今日投资必须考虑到的关键因素
。
这无疑为投资注入了更多的不确定性
。


反应到具体现实上
，
伯克希尔在最近几年积累了大量的现金流
。
比如在3季度中的投资中
，
伯克希尔就通过卖出股票囤积了130亿美元的现金流
。
这当然与具体的市场错配有关
，
但也对投资风险的再评估有关
。
用大白话来说
，
这显然是一个现金为王的时代
。
手握大量现金的阿贝尔也更有可能在之后的投资中拥有更大的余地
，
选择其所认为真正符合伯克希尔的投资产品
。


这也是对阿贝尔和伯克希尔的新考验
。
这意味着伯克希尔这家公司是否在失去创始人之后依旧能维持住外界的投资信心
，
并且在金融市场证明自己的实力
。


当然
，
对大部分读者而言
，
伯克希尔到底怎么样并不是大家最关心的问题
。
毕竟
，
我们并没有直接购买伯克希尔的股票
。
我们更加倾向于从象征意义上来解释巴菲特退休究竟意味着什么
。
在这一意义上
，
我们可以说
，
美国的黄金时代又一次结束了
。


作为一名95岁的老人
，
巴菲特实际上崛起于美国二战后的黄金期
。
或者更准确的说
，
他本身就是美国战后繁荣的象征
。
巴菲特的年龄让他成功避免了二战的残酷
，
得以享受1945年以来美国战后的黄金时期
。


事实上巴菲特一切的投资逻辑都是以这种黄金时期作为基础
。
这突出表现在以下三点
。
第一是对经济体系本身的高度信任
。
第二则是对个人努力的充分信赖
，
或者也可以成为典型的美国梦
。
第三则是对长期主义的明显偏好
。
也只有在一个相信世界始终会迈向增长的情况下
，
上述的逻辑才具有明显的现实意义
。
甚至他对慈善事业的强调本身也是这种黄金时代共同体意识的外显
。


甚至我们可以毫不讳言
，
今天的美国民众依旧对战后的黄金时代具有强烈的怀念
。
这是一个经济繁荣发展的时代
，
是一个人人努力工作就可以迈入中产阶级建立家庭生活的时代
。
但问题是
，
这个时代在今日的美国似乎已经消失了
。
我们更可以看到的是新自由主义全球化模式对美国产生的内部撕裂效果
。


具体而言
，
美国的特大城市和广大乡村地区实际上处于两种不同的生活场景中
，
并且这两种生活场景之间几乎没有任何兼容的可能性
。
进一步的全球化意味着农村地区的进一步空洞化；而维护农村地区的小共同体则意味着特大城市生活方式的不可持续性
。
这种无法调和的结构性矛盾最终成为了美国今日政治极化的深层诱因
。


如果我们观看美国每个分区的具体投票
，
这种倾向会变得更加直观
。
民主党的支持者几乎全部集中在特大城市
，
而在地广人稀的乡村地区则被共和党的红色海洋所包围
。
这可能也是某种美国版本的“农村包围城市”
。
那么在这种情况下
，
巴菲特所依赖的投资前提已经发生了根本性变化
。


第一任期的特朗普政府会大力推行石化产业
，
而拜登政府则会把重点放在新能源上
，
再次上台的特朗普则会推翻拜登的政策
，
重新发展油气资源
。
在这种高度的政治反复中强调长期主义可能只是一种空中楼阁
。
至少
，
以现在的眼光看
，
长期主义存在明显的结构性短板
。
尤其是在政治情绪已经主导今日政治活动的情况下
，
如何及时满足情绪需要才是首要问题
。
君不见民主党参议员投票通过结束停摆
，
直接被其支持者视为背叛么
。


总而言之
，
在今日的美国
，
妥协的可能性越来越小
。
任何微小的妥协都会在高度同温层化的社交媒体中指责为背叛
。
双方的支持者只想看到自己彻底压倒了对方
。
如果施米特还活着
，
他可能会讽刺那些批评他错误的自由主义者
。
毕竟没有什么比你死我活的政治现实更能说明他论断的正确性
。
恰恰相反
，
康德的永久和平论反而愈发缺乏现实性
。
巴菲特以95岁高龄必然不会再面临这个问题
，
但我们可能必须要面临后自由主义时代的降临
。


网友看法

1、网友独行客2024：识时务者为俊杰，适可而止，富了流油的时代过去了，后期静心养生很重要[笑哭][笑哭][点亮平安灯][点亮平安灯][点亮平安灯][点亮平安灯]

2、网友杰森撕坦福：我以为老头儿走了呢。

3、网友一杯摇晃均匀的豆浆：乔布斯没了，美国手机凋落了！

4、网友老实人的爱情：二十一世纪富豪榜常客也逃不过生命的凋谢[泪奔]

5、网友杭州德到好车：换句话可以说60年美国霸权谢幕了。

6、网友潮3人33：[赞][赞][赞]

7、网友潮3人33：[ok]

8、网友兰舟：他是啥黄金时代？不会用词就别胡说八道[捂脸]

9、网友泡泡mate：擦屁股的最后一下，并不是你擦干净了，而是他的颜色淡到你能接受了而已，生活也是如此，差不多就行了[白眼]

10、网友东方红曰升空：【黄仁勋的哀求，特朗普的决绝 - 今日头条】 点击链接打开