上半年
，尽管美联储货币政策调整预期整体偏鹰、美元指数和美债收益率表现强势均形成利空影响
，但是白银价格在再货币化、政策宽松等宏观因素、有色金属价格表现强劲与白银供不应求等基本面因素
，以及技术面破位上涨等因素的利好影响下
，表现尤为强劲
。上半年
，伦敦银价格整体在21.91美元~32.51美元/盎司区间偏强运行
，刷新近十年高位
，涨幅一度超过30％
，最后收窄至22.53％
，上半年白银表现强于黄金
。

银价表现强劲的原因分析

上半年
，宏观面、供需面及技术面等多重利好因素影响下
，白银价格持续走强
，具体原因有以下几点
。其一
，再货币化属性与货币政策宽松趋势主导
，叠加地缘政治升级带来的避险需求
，黄金价格不断刷新历史新高
，对白银价格形成利好影响；投资者认为黄金价格较高之际就会考虑买入价格较低的白银
，作为应对信用货币不稳和地缘政治升级的工具
。其二
，铜价前期在海外矿山供给冲击与国内冶炼厂减产、需求略有好转预期影响背景下
，向上突破并形成脉冲式上涨行情；铜价上涨对白银价格形成利好影响（铜银矿占伴生银矿储量的30％以上）
，所以银价上涨的幅度大于金价
。其三
，白银供不应求格局进一步深化
，在一定程度上利好白银价格
。4月初世界白银协会发布的数据显示
，2023年全球白银需求总量约为3.56万吨
，全球白银缺口为4400吨左右；对2024年预测供应缺口将会进一步增加
，预计2024年在矿产银产量复苏影响下
，全球白银总供应量增长2％~3％至3.17万余吨
，白银总需求预计增长1％至3.67万余吨
，供需缺口将达到5000吨左右
。其四
，中美经济进入补库周期
，对白银价格形成利好影响（白银的下游需求中60％为工业需求
，白银行情受经济走势的影响）
。其五
，白银价格上涨行情出现破位后
，受到资金的青睐
，多头资金不断涌入白银市场
，对白银价格形成直接的利好影响
。

下半年银价走势展望

下半年
，美联储货币政策一旦转向宽松
，将会带动全球主要央行货币政策转向宽松或加大宽松力度
。不管是宽松进程还是宽松加速预期
，对于白银价格而言均会形成利好影响
。货币属性回归逻辑依然存在
，美元指数和美债收益率或呈现先扬后抑走势
，全球央行持续购金
，白银供不应求格局将会持续
，所以宏观面和基本面依然利好白银价格
。下半年
，白银价格震荡偏强运行可能性大
。国际银价下方关注28.8美元~28.5美元/盎司支撑
，若跌破则关注28美元/盎司整数支撑
，深跌可能性小
。（以上内容不构成投资建议或操作指南
，为作者本人观点
，不代表本平台立场）编辑|焦扬 版式|焦扬 视觉|张宗伟 校对|王蓓 审读|张正虹 崔金林

网友看法

1、网友king重剑藏锋
：
预计增长1%
？我还预计下降5%呢
？原因
，全球经济下滑
。

2、网友真话加实话
：
白银就是墙头草
，黄金不涨她不动
。

3、网友梧桐树YY
：
转发了