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本文作者——李戴夫｜资深媒体人

在我们大A股
，
天天有奇迹发生
。
只有你想象不到的
，
不会有不会发生的
。
这里头所包含的
，
既有暴涨的神迹
，
也有暴跌的悲剧
。


比如说
，
有这样一只股票
，
在短短的半年之内
，
它就赢得了各路资金和无数散户的追捧
，
先经历翻倍再翻倍
，
再经历腰斩再腰斩
，
能够连续12个“一字跌停”
。
如此的悲喜交加
，
你觉得
，
在它身上究竟会发生什么
？

不是业绩暴雷、不是财务造假
，
而是利润同比爆增160%的季度财报！

这只魔幻的股票
，
我曾观察过一阵子
，
那时候它还平平无奇
，
但是我也看到了向好的苗头
。
只是
，
想起它在2015年先暴涨再暴跌、横盘多年的劣迹历史
，
想象哪些至今未能解套的散户
，
最终
，
我还是在它股价暴涨翻倍后
，
删了自选
。


所以
，
永远不要相信什么股价翻倍之后编造出来的各种利好
，
因为这些消息
，
往往是给我们量身定制的
。


你看
，
洲际油气的外部环境和财报数据看着都不错嘛
，
一边是国际油价上涨、一边是一季度利润大增
，
股价涨得好有理由啊
。


但是你再看
，
它却不但ST“戴帽”
，
而且控股股东破产清算
，
结果
，
再多的利好都无法改变股价连续跌停、数十万股民被闷杀的悲剧结局
。


洲际油气是一个典型的高波动资源股样本

所以说
，
在股市里
，
要想活的久一些
，
切忌单细胞思维
，
决定股价涨跌的因素
，
多得一把手数不过来
。
洲际油气的暴涨暴跌
，
已经不是简单的“油价周期”故事
，
而是一个典型的A股高波动资源股样本
。


它几乎集齐了周期博弈、海外并购、债务扩张、游资炒作、散户情绪、资产故事、地缘政治、壳价值、ST机制等几乎所有的不可预期的高风险元素
。
看懂它
，
对于我们在股市里的收益追求
，
大有好处
。


我知道
，
也有很多人认为
，
洲际油气是一家“被错杀”的石油公司
。


但是
，
真正懂A股游戏规则的人早就已经明白
，
它更像一台长期被资金反复利用的“情绪放大器”
。


而在过去短短的十多年里
，
洲际油气至少已经上演了两轮极其相似的资本狂欢
，
每一次吵到最后
，
都是一地鸡毛
，
无数投资者高位被套
。


如果说
，
洲际油气在2015年的爆炒和这一次相比有什么相似和不同
，
相似之处嘛
，
自然是油价上涨股市带来的爆炒
，
散户接盘之后基本面无法兑现后的暴跌
。


不同的地方在于
，
上一轮是赶上了牛市收割了散户
。
这一回
，
则是资源周期狂热中的短线资金博弈
。


关于洲际油气这家公司
，
真正了解它根底的
，
并不多
。
不少股民只知道它“炒油气”
，
却不知道它到底是干什么的
。


解开迷雾看透真相
，
洲际油气原本并不是一家石油公司
，
它的前身叫“正和股份”
，
最早是高房地产开发的
。


早在2013年前后
，
A股掀起过一轮“跨界资源并购潮”
，
那时候
，
有大量上市公司向矿产、能源、影视、互联网等热门赛道转型
。
洲际油气就是那一轮时代的产物
。


通过连续的海外收购
，
公司拿下了哈萨克斯坦油田资产、伊拉克油气权益和海外原油开采项目
。
之后
，
公司就彻底转型为油气开采企业
，
不搞房地产了
。


从商业模式上看
，
它的业务模式属于典型的“上游油气公司”
，
主要靠卖原油盈利
，
油价越涨越赚钱
。


你可以说
，
它天然就具备了高弹性、高波动、高周期和高情绪属性等特点
，
这也是它后来反复成为资金爆炒对象的根本原因
。


有人说了
，
照你这么说
，
这是一只妥妥的“垃圾股”啊
。
这么想
，
对也不对
。
它实际上是一家典型的“资产有价值
，
但经营和治理问题严重”的公司
。


洲际油气暴涨暴跌背后的真实逻辑

洲际油气的优势显而易见
，
它拥有真实的油气资产
，
而且流通盘大、适合游资运作
，
再加上油气题材天然带有国际政治想象力
，
即便是在油价低迷时会有经营困难
，
但是只要油价上涨
，
那它“困境反转”的叙事就特别性感
。


这样的公司
，
简直太对我大A资金和股民的胃口了
。
长期以来
，
A股什么样的故事最招人稀罕
？肯定不是能稳定赚钱的公司
，
而是“快死了
，
突然咸鱼翻身”的企业
。


翻看历史
，
你会发现
，
洲际油气长期处于债务危机、ST风险、控股股东问题和资产重组预期的N重困境和机会之中
。


因此
，
在它身上
，
就特别容易形成“困境反转”的炒作逻辑
。
而这种逻辑
，
在A股极具杀伤力
。


洲际油气真正的问题不是有没有油
，
而是它长期缺乏稳定的经营能力
。
它严重依赖国际油价
，
完全没有自己的品牌
，
利润几乎完全看油价的脸色
。


这就意味着
，
公司命运
，
大都不掌握在自己的手里
。


作为一家纯资源公司
，
洲际油气长期陷入债务问题困境中
。
资源行业最怕的
，
就是高杠杆
。
可是洲际油气在历史上长期依赖融资扩张
。


油气行业又高度周期化
，
结果就非常致命
，
随着油价下跌、公司利润缩水
，
它的偿债压力骤升
，
随之而来的
，
就是资金链恶化
。


在公司的发展史上
，
洲际油气先后约有8次ST（含前身时期）
，
最近4年就有三次被ST
。
它这一次被ST
，
核心原因并非是盈利出问题
，
而是内部控制被出具否定意见
。


这就意味着
，
审计机构认为公司内部治理存在重大问题
。
这可比单纯的亏损危险多了
。
在A股
，
一旦控股股东出事
，
市场会迅速进入“最坏预期”
，
毕竟
，
没人知道它后面还藏着多少雷
。


洲际油气教会我们的最重要一课

很多新股民恐怕还不知道
，
在2015年前后
，
洲际油气就曾是A股最疯狂的资源妖股之一
。


那一次的爆炒
，
原因除了牛市大环境带来的普涨
，
而且洲际还踩中了“海外油气资产并购”风口
，
更重要的是
，
国际油价剧烈波动所带来的想象力
。


那几年
，
A股当年特别迷恋“国际化资产”
，
市场特别喜欢讲“中国公司买全球资源”的故事
，
谁在海外并购的多
，
谁的估值就高
。
洲际油气当时甚至被包装成“中国民营国际油气巨头”
，
于是股价一路狂飙
。


但是
，
当所有的股市都讲不下去的时候
，
股价就得飞流直下三千尺了
。
随着国际油价暴跌
，
洲际油气的高杠杆反噬
，
再加上A股“打疯牛”去杠杆
，
市场也开始质疑其“海外资产质量”
，
结果
，
公司治理问题逐渐暴露
，
股价暴跌
，
无法避免
。


好不容易熬到2025年年尾
，
洲际油气的好日子又来了
。
这一轮
，
甚至比2015年更典型
，
因为它几乎完全体现了“A股情绪资金如何制造妖股”
。


我们都知道
，
去年底至今
，
在国际形势驱动型
，
油价暴涨
，
整个油气板块都跟着暴动
。
洲际油气作为低价高弹性标的
，
被资金迅速盯上
。


炒起来之后
，
游资接力
，
连续拉涨停
，
洲际油气因此成为情绪核心
，
甚至出现“地天板”等极端走势
。


气氛烘托出来
，
就该散户进场追高了
。
但是从经验来看
，
当大量散户冲进去的时候
，
就意味着泡沫已经接近尾声了
。
真正低位建仓的资金
，
早就趁机逐步往外跑了
。


最重要的是
，
洲际油气的基本面
，
撑不起37万股民的厚爱
。
最终
，
被ST彻底引发情绪雪崩
，
股价一落千丈
。


洲际油气这一次奇葩的涨跌经历
，
再次给所有的投资者上了一堂非常典型的风险教育课
。


它再次告诉我们
，
周期顶部
，
故事将对越漂亮
，
越是想让你进去买单了
。
对待妖股
，
唯一要做的
，
就是有多远离多远
，
赌徒是不可能把这股市里挣的钱拿回家花的
。


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