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中国商业航空
，
方兴未艾

2025年末
，
商业航天产业迎来密集利好
，
A股市场商业航天、卫星互联网板块也在沉寂两个多月后
，
从2025年11月下旬启动火爆行情并延续至今
。


从龙头个股来看
，
2025年11月24日至2026年1月6日
，
中国卫星上涨超165%
，
中国卫通涨超109%
，
航天发展涨超184%
。


这一轮行情绝非单纯的情绪投机
，
背后是有一条非常清晰的产业链条的：低轨卫星互联网进入“组网加速期”——发射频次与卫星制造走向批量化——监管与政策框架快速补齐——订单开始从“规划”转为“合同与招标”
。


当市场看到“可重复使用火箭”、“商业航天司”、“三年行动计划”、“卫星物联网商用试验”等一系列信号密集落地
，
商业航天自然从“远期想象”切换为“近端景气”
。


但是板块不可能永远普涨
，
最终还是要个股自身的情况；所以
，
2026年投资商业航天板块
，
不能只讲“星辰大海”
，
而是要回答更具体的问题——订单从哪里来、谁能接到、能否交付、何时确认为收入与现金流
。


只有把这四个环节讲清楚
，
才能在板块里选中真正的“龙头”
。


2026年开年
，
商业航天板块几乎是普涨

低轨星座进入组网窗口
，
需求从弹性变刚性

商业航天板块在过去常被质疑“讲故事多、兑现慢”
。
这轮行情之所以能跨年延续
，
关键在于国网星座及千帆星座的进度正在改变市场对“兑现节奏”的预期
。


一方面
，
国家级卫星互联网工程进入加速期
。
公开信息显示
，
中国星网主导的“国网（GW）星座”规划规模达约12992颗卫星；而以上海垣信卫星为主的“千帆（G60）星座”同样是万星级别的长期组网工程
。


这类工程的共同特征是：一旦进入组网阶段
，
发射与制造就不是“可做可不做”
，
而是需要按一定的节奏连续推进
，
否则涉及轨道与频谱资源、工程窗口等更为现实的约束
。


另一方面
，
组网本身会倒逼“发射能力”成为硬约束
，
进而形成更强的产业链拉动
。


2025年12月12日
，
中国在海南商业航天发射场使用长征十二号成功发射卫星互联网低轨16组卫星——对资本市场来说
，
这类高密度发射不是“热闹”
，
而是对“发射场—火箭—卫星—测控”工程化能力的一次确认
。


当市场确信“发射频次能上去”
，
对上游材料与部件、中游火箭与卫星制造、下游地面站与终端的预期就会被系统性上调
，
这也是板块能从2025年底延续到2026年的重要原因
。


中国商业航天的产业生态

订单不缺：但要看是“概念订单”还是“合同订单”

判断商业航天板块“2026年是否持续走高”
，
最关键的支点是订单
。


不过市场真正买单的不是“行业空间”
，
而是订单可见性
。


一个具有代表性的信号是发射服务的合同化
。


2026年1月的公开报道中提到
，
蓝箭航天已与中国星网、垣信卫星签署正式发射服务合同
，
将提供批量化发射服务
。


这就不是“概念订单”
，
而是“正式合同”
。


而正式合同的意义在于
，
它把“宏大叙事”拆成了可核验的工程条款：服务对象是谁、交付方式是什么、发射频次如何安排、对应的运力与成本路径能否成立
。


资本市场对商业航天的定价
，
往往就是在这些“可核验信息”出现后发生跃迁
。


同时
，
卫星互联网生态正在从“工程推进”走向“产业合作”
。


例如关于千帆星座的产业集聚与合作签约报道
，
体现出了地方产业链正在围绕卫星互联网进行资源组织与企业集聚
，
这会增强订单在产业链上的分布与传导
。


不过也需要强调一点
，
“订单不缺”并不等于“利润不缺”
。


商业航天的订单结构里
，
仍存在大量框架协议、入库资格、意向合作等内容
。


2026年真正决定板块分化的
，
是订单能否完成“合同—交付—验收—回款”的闭环
，
而不是新闻里出现了多少“签约”字眼
。


2025年年末
，
相关政策不断出台

政策不缺：行业从鼓励走向体系化治理

如果说订单解决的是“需求侧能见度”的话
，
那么政策解决的就是“供给侧与制度不确定性”
。


商业航天过去的一个结构性难题是“发展很快
，
但规则不全”
。
2025年11月以后
，
这个问题出现了明显改观
。


首先
，
国家航天局设立商业航天司
，
意味着商业航天迎来专职监管与统筹协调的制度安排
，
这会影响审批效率、标准体系、资源统筹以及安全监管的确定性
。


其次
，
国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》
，
明确将商业航天纳入国家航天发展总体布局
，
并从创新动能、资源能力、产业壮大、行业管理、安全监管等方面系统部署
。


更为重要的是
，
通信与应用侧也在补制度拼图
。


工业和信息化部推进卫星物联网业务商用试验（试验期两年）的相关通知与配套信息
，
指向低轨卫星通信/物联网从“技术可行”迈向“商用试验与业务管理框架”
。


这一点对资本市场的意义在于商业航天不再只是“造火箭、发卫星”
，
而是逐步进入“能提供服务、能形成收入、能被监管框架承接”的阶段
。


政策的完善会让订单更可兑现
，
也让金融机构与产业客户更敢下单
。


即使板块普涨
，
也会有分化

2026年整个板块会很“景气”
，
但分化也会非常快

我们把“订单与政策都不缺”落到投资结论上
，
较稳妥的表述是：2026年商业航天仍处于景气上行通道
，
但A股层面更可能呈现“强者恒强+分化加速”的结构性行情
。


1）“可重复使用火箭”是估值中枢上移的关键变量

商业航天最终要靠成本曲线说话
。


围绕可重复使用火箭的试验与进展
，
会不断强化“发射成本下降—发射频次提升—星座组网提速”的预期链条
。


2025年12月关于朱雀三号试验等进展的报道
，
正是这一逻辑被市场持续交易的原因之一
。


但“可回收”不是一句口号
，
它对应的是发动机可靠性、回收控制、海陆回收平台、复用周转效率等一整套工程体系
。


因此
，
2026年更可能是“工程能力加速积累的一年”
，
而不必急于把它等同为“利润立刻爆发的一年”
。


2）订单会更集中在少数关键环节：谁能交付
，
谁就更接近胜利

商业航天的链条很长
，
A股“概念重叠”又很严重
。
2026年更值得重视的是那些具备以下特征的公司：

1、与星座/火箭主系统强绑定（核心分系统、关键材料与工艺、测控与地面站关键设备等）；

2、产能与交付节奏可验证（扩产路径、良率、验证体系）；

3、回款机制更清晰（现金流质量、应收压力可控）
。


这也是为什么同样是“商业航天概念”
，
有的能走出趋势
，
有的只能脉冲式跟涨：市场会越来越看“兑现能力”
。


3）风险同样明确：高景气行业最怕“节奏差”

看好不等于忽视风险
。


商业航天的主要风险往往不来自需求
，
而来自节奏：发射与卫星制造的工程节奏低于预期（导致订单确认推迟）；产业链供给能力不匹配（关键环节产能、可靠性验证卡住）；二级市场估值透支（题材先涨、业绩后到
，
波动加大）
。


因此
，
2026年的合适姿势不是“无差别看多”
，
而是“沿着订单—交付—回款”筛选
，
并对估值与节奏保持敬畏
。


投资商业航天板块
，
也需要慧眼

切记：2026年不是“所有公司都能赢”

商业航天板块爆火的本质是产业趋势与制度建设共同把“确定性”往前推：组网窗口期带来持续需求
，
正式合同提升订单可见性
，
商业航天司与三年行动计划降低制度不确定性
，
卫星物联网商用试验打开应用侧的合规通道
。


在这个意义上2026年A股商业航天板块更像一条分化的上行曲线：订单与政策不缺
，
缺的是谁能把订单变成收入、把热度变成现金流
。


对投资者而言
，
2026年的关键词应是“谨慎看好”：看好景气延续
，
也警惕节奏与估值带来的波动
，
把选择权交给基本面兑现
，
而不是交给情绪
。


声明：本文为信息整理与行业评论
，
不构成任何投资建议或收益承诺
。


网友看法

1、网友非凡漂流：新的一年，低空经济发展如火如荼，商业航天板块中好多股都春笋般一飞冲天，高高在上了。不知这四川st创意咋样，相信该股以其低价，盘子小，低空通讯，算力数据等等优势，必将会被主力庄家发掘出来，借助这一波风力，走出一段大行情。

2、网友一页青函：龙头已经冲上天了，现在说不觉得晚了点吗

3、网友安妮F：2026年的关键词应是“谨慎看好”：看好景气延续，也警惕节奏与估值带来的波动，把选择权交给基本面兑现，而不是交给情绪。

4、网友AA：鄂尔多斯

5、网友会飞燕窝：转发了

6、网友会飞燕窝：转发了

7、网友足智多谋小鱼EGZ：转发了