据俄罗斯卫星通讯社等媒体报道
，
11月5号
，
中国财政部在香港发售了40亿的美元主权债务
，
其中3年期20亿美元
，
5年期20亿美元
。


但不管是3年期还是5年期
，
认购倍数都超过30倍
。


外媒的报道

作为对比
，
美国财政部10月自己发布的美元债
，
认购倍数不到2.5倍
。


换句话说
，
美国财政部发售的美元债
，
都快滞销了
，
而中国财政部发售的美元债
，
市场却抢着买
。


美元是美国的货币
，
为何现在他们发售的美债没人要
，
而中国发售的美元债务
，
却遭哄抢呢
？

中国为何要发售美元债
？

这个问题
，
首先要从中国为何要发售美元债开始说起
。


作为一种国家融资的重要手段
，
发国债是各国常用的融资渠道
，
但通常情况下
，
任何一个国家发售的主权债务
，
大都使用本国货币
。


因为发债的本质
，
就是向未来借钱
，
而借了的钱总归是要还的
，
要还钱就要考虑一个方便的问题
，
主权货币作为本国的货币
，
当然比用外国货币要方便一点
。


对于抢购主权债务的买家来说
，
选择发债国的本币
，
也更安全一点
。


用大白话来说
，
本币是可以直接印出来的
，
而外国货币却需要到市场上去筹集
，
有时候还可能面临外汇不足的问题
，
这其中就有风险
。


早在2017年
，
中国就在香港发了美元主权债

既然如此
，
那么中国为何要在香港
，
乃至此前在沙特
，
发售美元债务呢
？

这其实跟两方面原因有关
。


第一是中国的底气和信誉
。
说的通俗一点
，
坐拥3万多亿美元外汇的中国
，
完全不用考虑借了美元债之后
，
还的时候外汇枯竭的问题
。


这不仅是我们自己不担心
，
购买中国发售的美元主权债务的那些“顾客”
，
也不会担心这一点
。


简言之
，
中国手上美元太多了
，
完全具备发美元债的外汇基础
。


当然
，
可以发和要不要发
，
是两回事
。


这就是我们要说的第二点
，
即国际市场有什么
。


通俗一点说
，
你要从国际市场融资
，
不能仅看自己的需求
，
还得看潜在的买家手中
，
有没有充裕的货币储备
。


由于美元依旧是世界货币
，
在沙特利雅得
，
以及中国香港这种国际性的金融市场上
，
资本财阀们
，
手中掌握的货币当然是美元更多
。


或者说
，
掌握大量人民币货币的
，
大部分都是中国自己的资金
，
融资的目的是为了从外部筹集资金
，
而不是吸收国内的流动资本
。


美债危机不断升高
，
各国央行都开始采购黄金

正因如此
，
中国选择发美元主权债务
，
实际上也是从潜在买家的角度考虑
。


说白了
，
就是我们不想从自己人手中借钱
，
而要从国外资本手上借钱
，
而国外资本握着的美元更多
，
因此才发美元债
。


但这就带来新的问题
，
同样是发美元债务
，
那为什么美国发就没人要
，
中国发就抢着要呢
？

流通问题是关键

美国发的美债没人要
，
中国发的美元主权债抢着要
，
很多人看到这个问题
，
第一想到的是信誉问题
。


通俗一点说
，
就是中国借了钱还
，
美国借了钱却不一定还
。


其实
，
这里面有个误解
。
那就是美债危机可能崩盘
，
但还没有崩盘的问题
。


国际买家购买美债
，
主要是一种投资行为
，
大多数都不会等到多年以后到期了
，
才去兑付那点利息
。


既然是投资
，
那么低买高卖
，
就是常态
。
因此对于美债的投资者来说
，
能不能随时随地的
，
以更高的价格把手上的买债卖出去
，
才是关键
。


这就涉及到流通性的问题
。


当前美国财政部发售的美债认购倍数不高
，
最直接的因素不是美债可能暴雷
，
而是美债流通性枯竭的问题
。


用大白话来说
，
就是买进来容易
，
但是卖出去变的比较难了
。
因为大家都意识到了美债可能暴雷
，
所以越来越多的国际投资者
，
不敢持有大量美债了
。


这种背景下
，
对于那些手握大量美元
，
希望保值的资本来说
，
购买美国发行的美债
，
就面临买的时候容易
，
但想要用钱
，
往出去卖的时候不容易的困境
。


而这个问题
，
中国发售的美元主权债不存在
。
逻辑非常简单
，
虽然中国发售的美元主权债
，
依旧是以美元作为交易的对象
，
但中国的偿债能力
，
以及充足的外汇储备
，
保证了中国财政部发售的美元主权债
，
根本不用担心流动性的问题
。


超过30倍的认购倍数
，
代表每一份美元主权债
，
都要30个人想要
，
而这其中只有一个能抢到
。


那么顺其自然的
，
只要抢到的这个人想转手
，
剩下的29个人就会抢着要
。


正是因为美国发行的美债流动性枯竭
，
而中国发行的美元主权债流动性非常充足
，
所以才出现中国卖美元
，
别人抢着要
，
而美国卖美元
，
却要的人不多的情况
。


那么
，
这种特殊的情形
，
对中美各自有何影响呢
？

中国获得融资
，
美国收到“白条”

中国发售美元主权债
，
首先当然是从国外资本哪里融到了钱
，
可以用于国内建设
。


其次
，
全球流动资本是有限的
，
想要够美美债或者美元主权债的人就那么多
，
既然抢购了中国发的美元主权债
，
自然就会减少购买美债
。


如此一来就可以形成一种发美国的债
，
让美国无债可发的局面
。


偏偏作为美元的主权所在国
，
美国还不能从中作梗
，
因为阻止中国发美元主权债
，
就是在动摇美元世界货币的地位
。


但更重要的是
，
通过发美元债
，
中国其实给出了一个解决美债“庞氏骗局”危机的思路
。


因为当前美债已经快38万亿美元了
，
以美国现在的财政收入水平
，
几乎不可能还清
，
这也就意味着美债暴雷是早晚都会发生的事情
。


问题在于包括中国在内
，
很多国家都已经持有美债了
，
而且由于美元世界货币的属性
，
不管我们现在如何抛售
，
只要继续进行国际贸易
，
那手头上就会积攒越来越多的美元
。


一边是明知道美债未来可能暴雷
，
美元必将贬值
，
一边是由于美元主要结算货币的地位
，
未来还会赚更多的美元
。


如果什么都不做
，
那就等于坐等最后赚来的美元砸在自己手上
。


人民币结算份额提升
，
但美元依旧是第一大结算货币

现在中国发美元主权债
，
虽然规模不大
，
但至少提供了一个避免被美债“庞氏骗局”坑的一个思路
。


通俗一点说
，
这就等于我们未来赚到的美元
，
现在就花出去了
，
自然也不用担心以后美债暴雷和美元贬值的问题了
。


从这个意义上说
，
美国用美债收割全球
，
中国用美元主权债规避以后的风险
，
这也算“用魔法打败魔法”
。


网友看法

1、网友和天下9243：即便认购倍数为2.5，也不是“没人要”吧？只能说抢购的人数少而己，说话还是要客观。

2、网友上善若水278817936：看不懂

3、网友高兴得一扑爬：对比一下国债利率。高出好几倍。

4、网友极客星空一往无前：请问利率多少？

5、网友江枫141477926：看不明白

6、网友omg43：[赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞]

7、网友夏世恬：高[赞]

8、网友幽默枫叶yK：看不懂？

9、网友国家一级抬杠运动员：中国卖的是自己的债，从米国人嘴里夺食[吐舌]

10、网友摸鱼校尉：拿“美债”做抵押，去跟国际资本融资。为什么美国发的美债没人敢买，中国拿出去的“美债”被抢着买，因为国际资本知道中国言而有信，是稳赚不赔的生意。

11、网友大河湾湾向东流流流：以后要是美元贬值了，还纸就可以了，就像苏联倒台时一样吧

12、网友用户9799317540518：发什么债，直接印美钞多好，既有钱花，又扰乱了美帝，一举多得。

13、网友观鱼不如结网：美债全世界都在抢着买，怎么会卖不出去呢。

14、网友青涩光束O：美国发的美债没人要？[捂脸]这得多无知

15、网友真心公社：自己手里有多少美元就借多少的美元，越多越好，这样既能保证手里的美元不能变成废纸，同时又能保证美元崩溃时，自己借的美元变成的资产能够大幅升值。

16、网友文哥7013：发行规模最好是中国所持美债的一半左右，打垮美联储

17、网友梦幻船帆de：当今世界美国