不仅豪宅市场已经开始受到关税拖累
，
高档奢侈品的买家们开始谨慎消费

文｜《财经》特约撰稿人 金焱 发自华盛顿

编辑 | 苏琦

美国消费者和企业已经开始为特朗普的高关税付出更高的代价
。
自特朗普就任美国总统以来
，
经济学家已大幅下调了增长预期
，
同时上调了通胀率和失业率预期
。
当地时间4月14日周一
，
白宫国家经济委员会主任哈塞特（Kevin Hassett）表示今年美国经济百分之百不会陷入衰退
，
并反驳了华尔街关于关税可能导致经济下滑的观点
。
他指出
，
就业强劲
，
企业信心高涨
，
多位CEO（首席执行官）表示正在积极将产能转回美国
。
哈塞特还透露
，
美国正与多个贸易伙伴谈判
，
目前已有超10项协议
，
对方提出非常非常好、极为出色的条件
，
但尚未决定是逐项公布还是一次性宣布
。
 当特朗普有意识地将财富从消费者手中转移到受高关税壁垒庇护的企业和工人手中
，
各个阶层的美国人都受到了关税的影响
。
桥水基金创始人达利欧日前表示
，
美国正处于经济衰退的边缘
，
甚至可能出现更糟糕的情况：如果处理不当
，
他担心会出现比衰退更糟的情况
。
达利欧表示
，
特朗普的关税政策“到目前为止非常具有破坏性”
。
他形容这些政策的初始实施“就像往生产系统里扔石头”
。
他认为这些关税的影响“在整个世界效率方面将是巨大的”
。
货币秩序的瓦解以及世界秩序的深刻变化正在发生
。
 在刚刚过去的一周
，
美股波动性罕见超越新兴市场和比特币
，
同时一向被视为安全资产的美债剧烈波动
。
美国以外地区对美国股票、固定收益和货币资产质量的信心已经受损
。
特朗普给市场造成了巨大混乱
，
无数美国人在恐慌中“割肉”抛售
。
标普500的实际波动率已上升至新冠疫情以来的最高水平
。
VIX波动率指数在上周早些时候曾飙升至52
，
而标普500则经历了自全球金融危机以来最大幅度的两个日内波动区间之一
。
 特朗普实施的关税导致全球市场剧烈下跌
，
仅4月3日一天
，
全球最富有的500人的总资产减少了2080亿美元
。
这些人总资产的减少情况是彭博亿万富翁指数13年来第四大单日减少
，
也是自新冠疫情以来减少数量最多的一次
。
Meta公司的股票在4月3日的交易后下跌了8.96%
，
其创始人扎克伯格立刻损失了179亿美元
，
几乎是其资产的9%
。
在线零售平台亚马逊的创始人贝索斯一天内损失了159亿美元的资产
。
4月3日亚马逊的股票下跌了近9%
，
这是自2022年4月以来跌幅最剧烈的一次
。
特斯拉公司和太空探索技术（SpaceX）公司的创始人、美国企业家马斯克在4月3日损失了110亿美元
，
特斯拉的股票下跌了5.47%
。
 特朗普宣布实施新关税政策的所谓“解放日”后
，
全球股市的市值估计蒸发了约10万亿美元
。
根据Realtor.com的分析
，
2024年底
，
美国家庭房地产的总价值达到历史第二高水平
，
达到了惊人的48.1万亿美元
，
较前一年增长了7%
。
值得注意的是
，
房地产价值的增长主要集中在超级富裕阶层中
。
 市场的大幅波动以及各种不断加码的关税
，
正给全球高端房地产市场蒙上阴影
。
直到最近
，
豪宅销售一直呈上升趋势
。
过去几年
，
受疫情以来股市上涨和财富大幅增值的推动
，
豪宅市场几乎势不可挡
。
在纽约、佛罗里达州棕榈滩、洛杉矶和科罗拉多州阿斯彭等地
，
富裕买家已向豪宅市场投入数十亿美元
，
加息导致其他房地产市场放缓并未影响豪宅市场
，
但这一市场正在发生变化
。


市场的大幅波动以及各种不断加码的关税
，
正给全球高端房地产市场蒙上阴影
。
摄/金焱

股市的表现对高端购房者的影响巨大
，
他们比不是特别富裕的购房者更有可能投资股票
。
Realtor.com 的一份新报告显示
，
在美国
，
最富有的 10% 人群将其总资产的36.3% 投资于股票和共同基金
，
房地产占其总资产的 18.7%
。
如今
，
买家在全球经济不确定性的背景下已经开始退出交易或采取观望态度
。
 即使不是顶级富豪
，
较为富裕的美国人的投资和退休储蓄受此影响
，
这种不确定性已让潜在购屋者却步
。
美国媒体报道
，
春季本是美国房地产市场旺季
，
但今年却不然
。
受到普遍的财务不确定性影响
，
房屋买家在恐慌与担忧情绪下开始退出房地产交易
，
导致房市陷入困境
。
由于担心房市崩盘
，
佛罗里达州居民甚至纷纷出售数百万元海景豪宅
，
待售房源飙升
，
可能进一步促使房价下跌
。
 在佛罗里达州
，
由于担心房市崩盘
，
居民纷纷出售价值数百万元的海滨别墅
。
其中
，
墨西哥湾沿岸城市蓬塔戈尔达市（Punta Gorda）在疫情期间因远距工作者和退休人员大量涌入
，
曾经历爆炸性增长
，
房价飙升
，
现在该市已呈现房价回调迹象
。
 另外
，
当地房地产经纪人称
，
许多加拿大人正在放弃他们在美国拥有的度假屋
，
出售他们在佛罗里达州和亚利桑那州等热门地区拥有了数十年的房产
。
除了经济因素
，
特朗普对部分加拿大商品征收了历史性的25%关税
，
并经常暗示要吞并加拿大
。
经纪人表示
，
他们的客户认为
，
他们感觉越来越不受欢迎
，
并担心政府可能会提高加拿大人拥有的房产的税收
。
 不但豪宅市场已经开始受到关税拖累
，
高档奢侈品的买家们开始谨慎消费
。
 当地时间4月14日周一
，
总部位于法国的全球最大奢侈品集团LVMH集团公布
，
2025年一季度公司总营业收入为203.11亿欧元
，
低于分析师预期的211.4亿欧元
。
贸易战的威胁不仅影响普通消费者
，
也影响奢侈品买家
。
这个欧洲奢侈品巨头的一季度财报季未能开门红
。
LVMH一季度总收入不增反降
，
核心业务收入超预期下滑
。
一季度LVMH凭借集团内部现有资源
，
而非外部收购的有机营收下降3%
。
在去年有机营收意外保持增势、增长1%后
，
有机营收转为负增长
，
而分析师预期增长1.1%
。
 财报公布后的业绩电话会上
，
LVMH管理层表示
，
集团将考虑涨价
，
应对美国的关税
。
正设法控制G&A（管理及行政费用）
，
拥有调整市场营销成本的空间
。
对于美国总统特朗普宣布将暂缓90天实行部分关税
，
集团感到茫然
。
分业务看
，
一季度LVMH的核心业务——时装与皮具超预期下滑
，
降幅为去年的5倍
，
远超分析师预期
。
去年增长最高的第二大业务精品零售也转为有机营收增长
。
 在刚刚过去的周末
，
特朗普政府就智能手机等电子产品的关税问题释放出一系列混乱信号
。
特朗普表示
，
豁免“对等”关税的科技产品可能很快会面临额外征税
。
包括商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）在内的政府官员周日表示
，
那些暂时豁免多项关税的科技产品将在未来一两个月内面临单独征税
，
这是一项半导体贸易调查的一部分
。
白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗（Peter Navarro）周日表示
，
官方政策是“没有豁免
，
没有免除”
。


对芯片、半导体设备、智能手机、电脑、交换和路由设备、固态存储设备的豁免让美国的中产阶层松了一口气
。
摄/金焱

豁免“对等关税”的产品涵盖了芯片、半导体设备、智能手机、电脑、交换和路由设备、固态存储设备、平板显示模块等
。
多位华尔街人士对《财经》表示
，
这一豁免让美国的中产阶层松了一口气
。
在特朗普关税的影响下
，
汽车价格将上涨数千美元
，
美国制造的汽车也不例外
。
美国前财政部长、世界银行前首席经济学家萨默斯最新指出
，
特朗普的关税政策对中产阶级家庭造成的冲击是自20世纪70年代以来最大的
。
 经济学家们预计
，
2025年12月消费者价格指数（CPI）同比涨幅将达到3.6%
，
高于1月时预计的2.7%
。
经济学家对2026年通胀率的预测基本保持不变
，
为2.6%
，
这表明他们预计最新关税政策将导致物价水平的一次性上涨
，
而不是持续的通货膨胀
。
经济学家预计
，
2025年美国平均关税税率将上升约19个百分点
。
今年1月
，
他们预计的增幅为10个百分点
。
税务基金会（Tax Foundation）的数据显示
，
去年平均有效关税税率约为2.4%
。
经济学家预计
，
特朗普的最新关税举措将使美国2025年GDP增幅减少1.2个百分点
，
并使通胀率上升1.1个百分点
。


责编 | 张生婷

题图 | 新华社

网友看法

1、网友嫉俗的俗人：我替美国算个账，通胀100倍，即100美元变成1美元，36万亿美债，就变成3600亿了，化债成功。代价是，美元丧失信用，美元霸权终结，全体美国人返贫。 返贫后的美国，制造业回归、再工业化有望。前提是资本愿与美国共患难，富二代接受现实愿意回工厂吃苦打螺丝，重新创业，实现新的美国梦。

2、网友碧湖清山：战争已经无声的打起来了，中国人民一定能战胜列强，坚决拥护党中央！[赞][点亮平安灯]

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5、网友赏花赏月赏秋实：潮水就要退了，看看中美还有其他国家到底谁没穿裤子

6、网友用户女士杨：美国怕是做梦都没想到，会丢了西瓜捡了芝麻[捂脸]

7、网友小白：特朗普政府以关税为谈判工具的策略，短期内或能迫使部分贸易伙伴让步，但长期可能削弱美元信用和国际协作基础。真是杀敌一千自损八百。全球经济治理正面临深刻重构，但历史经验表明，封闭不是出路，唯有在竞争中合作、在博弈中寻找平衡点，才是可持续的发展之道。

8、网友deathracing：现在看不清的是如果任由美国经济下滑，会给全球经济带来多大的伤害？——特朗普和美联储打的可能就是这张牌。

9、网友正能量河流叹息：好像对其他国家没影响，因为新闻全是米国扛不住了

10、网友YYDS：本来以为笑到最后是胜利，后来发现富到最后是胜利，现在发现富的都混不到胜利了，2个字总结，完败[打脸]

11、网友东方财富：关税战金融制裁等不确定性背景下投资策略 在关税战、金融制裁等背景下，全球资本市场将体现出典型的“避险升温、内需托底、出口承压、政策兜底”特征。因此，板块的优劣可以根据以下四个核心维度来评估： 评估四大维度： 1. 抗外部冲击能力（是否依赖出口） 2. 受益于内循环政策 3. 避险属性/防御属性 4. 估值空间与配置吸引力 1. 黄金股（避险之王） 逻辑：中美关税摩擦叠加地缘风险+货币宽松，黄金受益于全球避险资金流入； •代表：山金国际、山东黄金、中金黄金； •配置策略：短中期皆宜，可作为组合的“压舱石”与对冲核心。 2. 银行股（稳健防御+本币金融锚） 逻辑：关税战下金融主权与本币体系价值提升，银行分红稳、信用稳定； •代表：交行、农行、工行、建行、邮储、平安银行、中信银行、北京银行、南京银行、上海银行、光大银行等。 配置策略：适合中长期防御型底仓持有，尤其在中字头行情中有“国家队托底”。 3. 医药股（出口影响小+长期赛道） •逻辑：大健康刚需不受贸易影响，医药国产替代与创新药赛道确定性强； •代表：华润三九、云南白药 •配置策略：适合防御+成长双结合，波动较小，机构重仓。 4. 内需消费股（中性偏强） •逻辑：出口受阻带动内需政策加码，消费券、社保补贴利好日用消费； •代表：茅台五粮液、伊利、海天味业、格力电器。 •配置策略：食品饮料+家电为主线，适合机构稳健配置。 5. 科技股（战略方向但波动大） •逻辑：芯片、信创、AI等产业链获政策倾斜，自主可控主线持续； •代表：北方华创、中国电信、中国移动 •风险：估值高+易受制裁打压 •配置策略：适合波段参与与战略建仓，注意控仓位。 6. 保险股（利率资产稳定，权益资产稳健增长，长期躺赢大户） •逻辑：长端利率持续下行，利好保险公司；股市楼市稳定，保险公司浮盈显著改善。 •代表：中国人保、新华保险、中国平安、中国太保。 •配置策略：适合作为基本仓长期配置，重点是拿股息的钱。 7. 地产股（政策刺激博弈但底层信心弱） •逻辑：或有宽松政策博弈，但居民预期弱，地产如果没有超预期政策出台，修复不易。除了地产商外、与地产相关的上下游产业链机会更大。 •代表：天府文旅、南京高科、华峰水泥、地产ETF。 •配置策略：适合博弈，没有超预期政策出台前不宜作为核心配置。 三、组合建议（按风格划分） 1. 防御稳健型（追求确定性+低波动） 黄金股 30% + 银行股 30% + 医药股 20% + 消费股 20% 2. 均衡配置型（追求收益稳中有攻） 银行股 25% + 医药股 20% + 消费股 20% + 黄金股 15% + 科技股 5% + 保险 15% 3. 成长进攻型（看好政策红利+中长期机会） 科技股 25% + 医药股 20% + 银行股 20% + 黄金股 10% + 消费/保险 20%+地产5%

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