《中国经济周刊》首席评论员 钮文新

伴随着美国就业数据造假被戳穿
，美联储尽可能拖延降息的战术破产了
。现在看
，出于美国国内各种压力
，美联储降息已经拖不到明年
，而被市场锁定在今年9月
，美联储主席鲍威尔最近的讲话似乎也在印证市场的判断
。

美联储为什么不惜数据造假而尽量拖延降息时间
？至少
，第一
，美联储要确保美国国债发行顺利进行
，高利率会增加美国国债吸引力
，这实际意味着美联储必须为美国国债提供更高的“风险溢价”
，市场才会接受；第二
，美联储必须确保国际资本继续流向美国
，确保美元指数坚挺
，从而保持美元对国际市场的影响力
，毕竟美元指数下跌会挺高石油等国际大宗商品价格
，而美国民众已经无法忍受物价继续上涨
。

问题是美联储保持高利率到底利大还是弊大
？最显然的是
，第一
，高利率会导致美国政府成本相应提高
，国债发行数量也会因为债务成本的提高而增加；第二
，高利率会使美国经济受到打压
，而7月份展现出的疲弱经济数据或许更贴近美国经济的实际情况
，而这肯定与高利率相关
。

上述利弊比较结果如何
？其实不重要
。重要的是
，如果美联储心存更大贪念
，比如重构美元霸权
，那现在牺牲一点财政利益和国内经济利益
，也在所不惜
。真有这样的贪念
？当然
，而且它是美国不惜代价都要确保成功的贪念
。真能成功吗
？那要看美国能不能把“本土再工业化”烟雾
，成功转化为“美元对全球实业资产再控制”
。

正是出于这样的判断
，中国作为全球制造业产业链最齐备的国家
，必然成为美国最重要的经济对手和狙击对象
。如果我们确信美元只有“鲸吞”中国优质实业资产才能填实“满是泡沫的空腹”
，才能长久护住美国霸权地位
，那我们就必须要有预案
，对金融市场严加防范
。

正因如此
，我们绝不能让人民币贬值变成A股市场下跌的理由
，否则中国势必“中计”
。但较长一段时间以来
，市场里一股强大的舆论力量
，死死地把人民币贬值与股市下跌走势捆在一起
，而这背后的“恶意”却几乎无人提及
。

就目前看
，如果我们无法回避“金融战”
，主战场可能集中在两个领域
：
一是外汇市场
，二是股票市场
。

在外汇市场上
，恶意势力一定会不惜采用各种手段压低人民币兑美元的汇率
，因为人民币相对于美元贬值
，会使人民币资产很便宜
，美元收购成本更低；在股票市场上
，恶意势力更需要采取各种手段尽最大可能导致中国股市下跌
，以此击溃中国投资者信心
，尽可能多地抛出手中的股票
。尤其是“当人民币贬值和股市下跌”被绑定之后
，恶意势力的攻击效率会成倍增长
。

历史证明
，金融资本对国家发动攻击是一个极其耐心的过程、一个不断从“量变到质变”的复杂过程、一个被各色迷雾掩饰和误导的过程
，更是一个可能历时数年的过程
。实际上
，我们看到的金融危机都是质变时剧烈的表象
，但前期的埋雷、安装导火索、舆论引导都不是短时间的事情
。

回到“美联储降息对中国意味着什么”的问题
。首先我们必须明白美联储为什么一再拖延降息
？是不是想让狙击中国的子弹多飞一会儿
？因为美国维系高利率
，逼迫欧元等“美元指数篮子货币”率先降息
，这可以使美元指数维系坚挺
，从而压制人民币
，而人民币兑美元贬值越多
，美元收购中国优质资产越便宜
。况且
，人民币贬值还会“误导”A股市场进一步下跌
，这会让中国优质实业资产更加便宜
。这样的“好事”美联储真愿放过
？真能放过
？等到某个时机
，大幅降息
，放出“注水美元”进一步大肆收购中国优质资产
，岂不美哉
？

正因如此
，人民币没有理由因美元指数上涨而贬值
。原理是美元指数上涨只能说明美元相对于美元指数“篮子货币”的升值
，而人民币根本不是美元指数的“篮子货币”
，况且中国有足够多的贸易和资本项目顺差
。

人民币兑美元汇率应当更多依据中美两国经济基本面比较
，更多依据“双顺差”为中国构建起的“美元供过于求的真实市场格局”
，更多依据中美两国物价涨幅比较所表达出的“购买力平价”情况等基本的汇率决定因素
。可以肯定
，据此这些基本的决定因素
，人民币兑美元没有贬值理由
。

建议金融管理层放弃“单一利率调节”破解“加息担心经济走弱、降息担心货币贬值”的困局
。可以多措并举
。第一
，在保持利率不变的情况下
，启用量化手段
，大幅补充基础货币、尤其是长期基础货币欠账
，同时压低货币乘数；第二
，抑制内资外流；第三
，要求贸易企业一部分外汇国内结汇
，实施结汇比例“弹性管理”
，促进外汇市场供求平衡
，稳定人民币汇率；第四
，强化资本项目开放规则
，以立规矩的方式
，明确阐释中国鼓励长期资本、耐心资本流入
，抑制套利资本、搅局资本流入；第五
，重构股市规则
，以共享中国上市公司价值创造为目标
，激励长期投资、耐心投资
，摒弃极致性的套利投机、零和游戏
。

实现人民币汇率的稳定
，股票市场的上涨
，这不仅仅是简单的金融问题
，而是我们要为中国经济高质量发展提供怎样的金融环境的问题
。我们要依据中国的经济特征
，构建中国特色金融发展之路
。

责编
：
姚坤

网友看法

1、网友魔法漂流瓶Gx
：
真知灼见！良心专家！

2、网友DGB的超人妈妈
：
国家不知道吗
？

3、网友弘毅慎思
：
加大放宽鼓励民营经济的政策
，才是本
。 文章所谈只是表
。

4、网友浅水资本
：
就看血流成河的中国资本管理层市场如何面对这场战争
？

5、网友塵思者
：
外汇市场老美翻不起浪来
，我们有足够的美元储备； 至于股市
，最恶心的是内资机构宁可买国债都不买股票
。

6、网友仁爱菠萝GK
：
请政府金融监管部门好好分析听取意见！

7、网友个人说点
：
只要你们敢买
，我就敢卖
。

8、网友牛二角
：
说的好啊！

9、网友boIoyi
：
抢顶赞