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2026年开年以来
，
国际黄金市场仿佛坐上了“过山车”
，
其暴涨暴跌的走势让投资者心跳加速
。


国际金价在经历了1月的疯狂飙升后
，
金价近期遭遇断崖式暴跌
，
然后又强力反弹
，
一个交易日超过100美元的涨跌依然成为可“新常态”——剧烈震荡让不少追高入场的投资者措手不及
。
然而
，
在此轮金价跌宕起伏的过程中
，
上海证券报近期的一则调查
，
却撕开了黄金市场热闹表象之下的魔幻现实：有七成消费者选择拒绝购买黄金首饰
，
仅16%的人认同其“消费+投资”属性
，
这背后的原因及对投资者的启示值得深入探讨
。


近期上海证券报的相关调研显示：近一成受访者将过半“身家”押注黄金

消费理性与投资狂热的平行世界

在该调查中
，
54.95%的受访者用“不划算”三个字筑起理性消费的围墙
。


周大福门店里
，
标价飙升的龙凤镯与骤减的客流形成鲜明对比
。
品牌溢价与手工费构成的“情感税”
，
正在劝退曾经将黄金视为普通商品的年轻人
。
但平行时空里
，
那些坚持十几年定期购买金条的家庭
，
正默默践行着“黄金是实打实的保值项目”的信念坚持少量购买
。
这种分化并非偶然——当首饰金价包含30%以上加工费时
，
投资金条纯度与流通性优势凸显
，
折射出消费者对黄金双重属性的清醒认知
。


另一方面是黄金定价逻辑的重构
。


1月末的金价回调被华泰期货研究院陈思捷诊断为“美联储预期反转与杠杆资金共振”
。
市场在美国总统特朗普提名的美联储主席候选人凯文·沃什的鹰派阴影中惊醒
，
投机多头集中平仓引发了踩踏
。
但其更深层次的变化正在发生：世界黄金协会数据显示
，
全球央行购金量持续维持755吨高位
，
官方战略性增持构筑了金价新支点
。
高盛商品研究团队在报告中指出
，
新兴市场的多元化需求正在对冲政策风险
，
这种“非价格驱动”的买盘让黄金定价逻辑逐步脱离传统框架……

金价波动下的消费众生相

高金价下的消费困境

首先
，
高金价给刚需群体带来了支付困境
，
其中婚嫁群体首当其冲
。
三金五金等传统婚俗配置原本是结婚的必备环节
，
但在金价飙升的当下
，
购置成本从一年多前的数万元飙升到了最近的近十万元
，
这对于普通家庭来说是一笔不小的开支
。
广西的一对情侣
，
因为金价在两年内从600元/克翻倍至900元/克
，
导致黄金购置预算失控
，
最终因这100克黄金的购置分歧而分手
。
而且
，
金饰还存在隐性成本
。
品牌溢价和高额工费（占比达30%）在回收的时候将会归零
，
使得金饰的实际保值率远低于金价涨幅
，
这进一步激化了消费矛盾
。


同时
，
高金价也显著抑制了非刚需消费
。
金店普遍遭遇“看多买少”的困境
，
消费者驻足观望的比例激增
。
头部品牌门店大规模缩减
，
部分商户因囤货成本过高被迫歇业
。
消费者形成了“越涨越不敢买”的心理
，
足金价格突破600元/克后
，
刚需购买力出现断崖式下降——甚至连因为金价持续上涨出现的年轻人囤瓜子金的现象
，
也在金价飙涨到1500/克后
，
失去了年轻的拥趸们
。


上海证券报的调研显示近一成受访者将过半“身家”押注黄金

金价暴跌后的决策异化

当金价暴跌的时候
，
同样引发了一系列问题
。
暴跌触发了跟风投资者的生存危机
。
有消费者挪用购房首付在1250元/克的高位购入黄金
，
仅仅一个月就遭遇单价暴跌70元
，
单笔亏损超2000元
。
而且回收市场出现价格倒挂现象
，
金店售价1548元/克的时候
，
回收价仅980元
，
一位消费者的60克金饰变现就亏损了3.4万元
，
这导致部分家庭资金链断裂
。


此外
，
价格巨震引发了消费端与供给端的双输局面
。
杭州珠宝市场出现了商户集体歇业的情况
，
上游厂商也暂停报价
，
整个产业链陷入停滞
。
消费者对暴跌后的行情持“惯性下跌”预期
，
即使在春节旺季也不敢再出手购金了
。
央视调查显示
，
刚购金饰者还面临退货收取高额手续费、折价回购等二次伤害
，
这使得消费者对市场的信任逐渐瓦解
。


上海证券报的调查显示目前黄金的投资属性与消费属性已出现历史性分化

七成消费者拒买黄金的原因

这些消费者拒绝购买黄金
，
一方面是受到了过去金价剧烈波动的影响
，
他们看到了高金价下的消费困境和金价暴跌后的损失
，
害怕自己成为下一个受害者
。
另一方面
，
黄金价格的剧烈波动
，
让消费者对黄金的属性有了更清晰的认识
。
他们逐渐明白
，
黄金饰品本质上是情感消费
，
其工费溢价在回收时无法体现
，
而投资黄金应选择银行金条、黄金ETF等低溢价标的
。
不光是中国
，
前些日子媒体报道韩国企业因金饰成本三年翻倍
，
将工龄奖励从黄金改为现金
，
就体现了这种实用主义的转向
。


而且
，
消费者也在学习和成长
，
他们开始关注市场动态和专业知识
。
世界银行2025年10月底的大宗商品前景报告用“最后狂欢”形容2026年贵金属市场
，
预测2026年黄金均价涨幅大幅放缓至5%左右
，
并预警2027年价格将迎来回调
。


这些权威信息让普通的消费者更加谨慎
，
不再敢茫茫然盲目跟风购买包括实体金饰在内的黄金产品
。


调查显示仍有2.94%的受访者表示“没啥想法
，
看大家买了我也跟风买了”

对投资者的启示

普通消费者已经开始用实际行动拒绝购买金饰了
，
那么投资者呢
？

第一：明确黄金本质与投资目的

投资者一定要明确黄金的本质是避险资产（处于风险原因
，
相关金融机构已经将其列为风险投资产品了）
，
而非短期套利的工具
。
虽然黄金具有抗通胀属性
，
但短期波动远超想象
。
2025年10月金价单日回撤8.07%
，
2026年1月更出现单日暴跌12%的极端行情
，
其波动率堪比高风险资产
。
如果以短期套利为目标
，
须警惕“追涨杀跌”的固有风险
。
黄金价格受多重宏观因素影响
，
波动剧烈
，
短期走势对普通的投资者来说
，
是难以预测的
。


如果以长期资产配置为宗旨
，
那么黄金的价值在于其具备抗通胀、避险及资产分散功能
。
在货币贬值、地缘冲突或金融市场动荡时期
，
黄金常表现出相对稳定性
。
历史数据显示
，
黄金长期年均回报率约为8%至10%
。
普通家庭可以将黄金纳入整体资产组合
，
作为风险对冲的“压舱石”
，
配置比例控制在总资产的5%至15%之间
，
具体结合个人财务状况与风险承受能力审慎确定
。


第二：选择合适的投资工具

在选择投资工具时
，
投资者应优先选择合规、低成本的产品
。
实物黄金方面
，
优先考虑银行金条
，
其溢价通常小于5%
，
并且要保留发票以确保回购渠道畅通
。
重要的事说三遍！！！金饰并不是理想的投资品
，
其工费占比25%-30%（如周大福）
，
回收折价高达15%——千万不要带着投资的心理去购买金饰
。


金融产品方面
，
黄金ETF/积存金是不错的选择
，
费率低于0.5%
，
支持定投摊薄成本
，
流动性强
，
投资者可以通过手机实时交易
。
而期货、T+D等杠杆产品风险极高
，
遇5%波动即可爆仓
，
缺乏足够信息渠道的投资者应远离此类产品
，
以及深圳水贝等非标平台
。


第三严守投资纪律、关注市场风险

投资者要严守仓位纪律
，
用策略对冲波动
。
黄金占流动资产的比例应控制在5%-10%（白银因波动更大
，
不宜超过5%）
。
操作上
，
建议采用定投替代择时
，
每月固定投入闲钱
，
忽略短期的涨跌
，
避免类似“大学生挪用生活费投机导致亏损”的情况
。
同时
，
要设置止损机制
，
账户类持仓设5%-8%止损线
，
避免情绪化扛单
。
在暴跌的时候不要盲目抄底
，
需待技术面企稳
，
如突破4800、5000美元这些心理或信号支撑位后
，
观察二次确认
。


投资者还需关注市场的隐性风险
。
银行可能会临时上调积存金门槛（如建行起点提至1500元）或取消利息
，
所以要实时关注政策调整
。
同时
，
要防范流动性陷阱
，
确保预留12-18个月应急资金
，
避免急用钱时被迫低价变现
。


此外
，
要明确消费与投资的区别
，
婚嫁等刚需可择机购买低工费金条（深圳水贝工费仅8元/克）
，
且明确佩戴需求不计入投资仓位
。


受访者普遍认为当前黄金市场牛市共识犹在

在如今黄金市场的剧烈波动中
，
七成消费者拒绝购买黄金饰品的现象已经为所有投资者敲响了警钟
。


投资者应从消费者的决策中看到市场趋势
，
吸取教训
，
理性看待黄金投资
，
避免盲目跟风
。


投资是一场长期的修行
，
需要投资者认清自我、量力而行
，
坚守投资纪律
，
才能在贵金属的风暴中成为理性的掌舵者
，
让黄金真正成为财富的“避险港”
。