2025年上证指数走势图

“今年账户浮盈超30%
，
终于把前两年的亏损都赚回来了
。
”12月29日
，
看着上证指数冲上3965.28点
，
武汉股民老周对着电脑屏幕上的交割单长舒一口气
。
他判断
，
上证指数距高点还有一定距离
，
准备持股过元旦
。


回顾今年的A股行情
，
这位有着31年炒股经验的老股民感慨：“从去年8月
，
上证指数最低探至2689点
，
市场一路阴跌
，
再到924政策救市后成交量激增
，
今年
，
AI、算力、半导体等科技概念板块轮动频繁
，
指数在10月盘中首次站上4000点
，
达到近十年峰值
，
一年多的行情就像坐过山车
，
既考验心态更考验认知
。
”

今年
，
上证指数从低点3040点最高涨至盘中4034点
，
大事件轮番登场：1月DeepSeek横空出世、4月关税风暴、5月央行等三部门推出降准降息等金融“组合拳”、7月9日上证指数突破3500点
。
这一年
，
A股在政策变化、技术革命与宏观转向的多重风暴中剧烈颠簸
，
结构性牛市特征明显
。


“这轮行情最明显的变化是
，
散户不能再盲目跟风了
。
”老周坦言
，
下半年
，
不少纯概念炒作的股票开始分化
，
他坚守的有业绩支撑的科技股抗跌性明显更强
。


天风研究策略首席分析师、政策研究院负责人吴开达表示
，
根据经济复苏与市场流动性
，
2026年
，
投资者可以把投资主线聚焦于
，
Deepseek突破与开源引领的科技AI等方面
。


也有证券分析师表示
，
今年选股要同时看政策导向、产业趋势和公司业绩
，
三者缺一不可
。
那些追逐热点、频繁交易的投资者
，
最终发现自己辛苦付出的结果是“关灯吃面”
。
少数坚守价值投资、借助专业机构的投资者
，
则默默享受着指数上涨带来的红利
。


从割肉离场到踏准主线的逆袭

2024年上半年
，
老周的炒股心情跌入谷底
。


老周介绍
，
去年5月20日
，
上证指数3171.15点见顶
，
一直到9月24日
，
期间市场一路阴跌
，
成交量一缩再缩
，
非常难熬
。
虽然自己经历过多轮熊市
，
但在这四个月里
，
市场基本没有给散户机会
，
整个行业都处于极度的悲观情绪之中
。


“那4个月
，
我的账户市值缩水25%
，
套得人白天烦
，
晚上失眠
。
”老周介绍
，
周围有朋友抱怨
，
“每天打开账户都是绿的
，
股吧里全是悲观言论
，
身边不少朋友都清仓离场了
。
”

在持股市值2个月跌超20%之后
，
老周也选择了空仓
。


市场在9月24日迎来转机
，
央行、金融监管总局、证监会同步出台降准、降息、稳楼市、稳股市等一揽子措施
，
含两项支持资本市场的结构性工具
，
力度与协同性超预期
，
这也是央行首次创设结构性货币政策工具支持资本市场
。
市场预期与流动性环境显著改善
，
一轮“政策牛”开始
。


“当时非常幸运
，
我踩中了924行情的互联网金融和化债概念股行情
。
”老周回忆
，
9月25日
，
他以12.6元/股重仓介入了互联网金融概念股新晨科技（300542.SZ）
，
以7.6元/股介入了嬴时胜（300377.SZ）
。
9月30日
，
老周看到新晨科技涨幅超19%
，
果断选择出清
。
嬴时胜则是在连续四个涨停板后出清
，
一周时间里
，
老周总持股收益超一倍
。


9月25日
，
老周还以2.45元/股入手“化债概念股”蒙草生态（300355.SZ）
，
并在10月10日以5元/股将该股票卖出
。


“降准又降息
，
力度前所未有
，
赶紧上车！”老周表示
，
当时有股友在微信群里欢呼雀跃
，
纷纷表示
，
政策底来了
，
再不进场就踏空了
。


在板块轮转中
，
找到政策核心

今年1月
，
DeepSeek连发DeepSeek R1与Janus-Pro两款重磅产品
，
以高效训练、推理与开源打破“堆算力”范式
，
震撼全球科技界
。
国产AI与算力产业链受益
，
软件工具、开发平台及国产芯片、算力基础设施迎来投资机会
。


彼时
，
老周敏锐发现Deepseek创始人梁文锋曾创立幻方量化
，
该公司相关概念股包括每日互动（300766.SZ）
。
“当时我就买进去
，
第二天冲高涨了几个点
，
春节后
，
股票连续7个涨停板
，
一把翻倍
。
”回忆年初的操盘过程
，
老周颇为自豪
。


“在这轮政策牛市中
，
我开始学着跟踪政策和产业动态
。
”老周总结出自己的操盘逻辑：政策明确支持的板块优先布局
，
有业绩支撑的个股长期持有
，
纯概念炒作见好就收
。


4月美国“对等关税”落地
，
叠加半导体设备、汽车零部件等领域的关税与出口管制
，
全球市场震荡
，
出口依赖型行业成为重灾区
，
纺织服装、家电、汽车零部件等板块与个股大幅回调
。


老周精准踩中了“关税战”后的人民币跨境支付行情
。
在“关税战”之时
，
老周以16元/股的低位
，
重仓买入“跨境支付概念股”四方精创（300468.SZ）
，
并在4月20日以23元/股卖出
，
短期获利超40%
。
5月28日
，
稳定币题材爆发
，
老周以19元/股再度买进四方精创
，
第二天该股票20CM涨停
，
两天后该票冲高到28元/股
，
老周再次精准卖出
。


“一定要研究政策对股市的影响
，
第一时间介入板块龙头
，
重仓持有
。
”老周认为
，
这一轮牛市板块轮动快
，
不能追涨杀跌
，
而是要拿住政策支持的核心标的
。


老周分析
，
今年行情和以往牛市大有不同
。
“过去说起市场龙头
，
不外乎‘酒茅’贵州茅台、‘药茅’恒瑞医药、‘眼茅’爱尔眼科等
，
都是早些年十倍甚至几十倍长线牛股
。
但是今年
，
这些股票涨幅大部分都落后于指数涨幅
。
”老周认为
，
老股民要适应市场的新变化
，
今年市场表现最明显的是
，
港股泡泡玛特在一年半内股价涨约13倍
，
6月盘中市值一度冲上3800亿港元
，
以其为代表的悦己经济与宠物经济、陪伴经济等并行
，
共同构成2025年消费板块的新亮点
。


股指飘红
，
股民开心
。
（图源：新华社）

从“叙事牛”走向“产业牛”

老周认为
，
过去一年多的A股市场
，
是一部典型的政策驱动叙事
。


比如5月7日
，
央行宣布降准0.5个百分点
，
预计释放长期流动性约1万亿元
，
同时搭配降息等“组合拳”
，
为市场提供了充足的流动性支持
。
随着各项稳增长政策的落地
，
中国经济呈现企稳回升态势
，
企业盈利预期改善
。


中信证券首席策略分析师秦培景也表示
，
政策的推出
，
包括直接披露未来的降准、降息计划
，
以及对特定贷款类型的支持
，
都是以前很少出现的政策事件
。


8月18日
，
A股迎来关键突破：上证指数盘中越过2021年2月18日高点3731.69点
，
最高触及3745.94点
，
创2015年8月以来
，
近十年新高
。
这一突破为市场上行打开空间
。


“行情从去年绝望中起步
，
依靠政策强力托底
，
实现V型反转
，
并逐步转向对产业未来的深度博弈
。
”老周向支点记者表示
，
目前
，
市场逻辑正从“政策托底”逐步转向“产业兑现”
。
未来
，
市场层面或呈现“指数搭台、个股唱戏”的特征
。
投资机会将更侧重于在政策指引下
，
能够实现技术突破、完成产业化落地、并建立起可持续商业模式的优秀企业
。


在这个思路下
，
老周最为看好的是商业航天板块
。
“这个板块政策、技术、资本三重因素共振
，
并且投资逻辑开始从‘主题炒作’向‘业绩兑现’过渡
。
”老周表示
，
该板块近期不断出现短期翻倍牛股
，
也是股价创出历史新高最多的板块
。


“明年的市场仍然还是结构牛
，
主线应该是科技自主和大消费两大主线
。
”老周建议
，
散户还可以多注意美国科技巨头如英伟达、特斯拉和谷歌等企业动向
，
从国内相关公司与这些巨头的合作进展
，
发现类似于当年苹果产业链的长线潜力公司
。


老周也在反思
，
由于长期熊市养成的短线操作模式
，
他在今年放跑了多只大牛股
。
比如他在6月份操作过的中富电路（300814.SZ）
，
持股一周多获利3个点
，
33元/股卖出后
，
该股票11月底最高涨到94.38元/股
，
是他卖出价的近三倍
。


“这种买过又错过的股票还有十多只
。
”老周认为
，
今年最大的操盘教训就是
，
长线是金
，
好股票要做长线
。


面对2026年的A股市场
，
老周认为
，
“产业基础”的价值将远超“叙事技巧”
。
这也意味着
，
投资思维需要从追逐短期题材
，
转向深耕产业链研究
，
耐心寻找并长期持有那些具备核心技术、强大盈利能力和清晰成长路径的真正价值型企业
。


英大证券首席经济学家郑后成也认为
，
2026年美联储大概率持续降息
，
将对A股大盘形成有效支撑
。


（本文不构成投资建议）

编辑丨胡馨月

编审丨陈勇

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