在过去很长一段时间以来
，
全球黄金定价权长期握在伦敦和纽约手里
。
而现在
，
香港要动一动这块蛋糕了
。


9月20日
，
香港特区政府在首份五年规划及施政报告中提出
，
要“以黄金为切入点”
，
构建大宗商品交易生态圈
，
并同步推出3年内将黄金仓储提升至2000吨以上、2027年第一季度启用黄金中央清算系统、发布人民币实物交收期货等举措
。


这一系列动作
，
标志着香港正式向伦敦和纽约两大传统枢纽发起黄金定价权竞争
，
力图通过黄金这一金融化程度最高、央行避险需求最旺盛的战略资产
，
推动人民币从过去单纯的支付结算货币
，
向掌握大宗商品定价权的硬通货跨越
。


如果人民币想要扩大在全球大宗商品中的定价影响力
，
为什么香港没有首先选择交易量极大的石油、铜或铁矿石
，
而是盯上了黄金呢
？

因为石油、天然气和铁矿石等大宗商品
，
它们的背后无不绑定着极度复杂的实体产业链和国际贸易关系
。
想要改变这些商品的定价货币
，
不仅需要建立成熟的衍生品市场
，
更需要主要生产国、跨国贸易商以及终端买家集体改变长期形成的报价、融资和结算习惯
，
阻力异常巨大
。


而黄金则完全不同
，
它是最容易实现金融化定价的大宗商品
。
黄金不仅是工业原料
，
更是全球通用的金融资产和央行储备资产
。
全球绝大多数黄金交易并不对应实体工厂的消费
，
而是服务于资产配置、避险和储备管理
。
因此
，
只要一个新的金融中心能够提供足够安全的交易、仓储、清算和融资服务
，
那么它就能在短时间内吸引国际资金不断注入
。


更重要的是
，
当前的全球地缘和宏观环境
，
恰恰正处于黄金需求的爆发期
。
据世界黄金协会数据
，
在过去4年来
，
全球央行平均每年增持约1000吨黄金
，
远高于此前10年的水平
。
而在2026年的最新调查中
，
高达89%的央行储备管理者预计
，
在未来1年内
，
全球央行黄金储备还将继续增加
。


目前
，
我国央行不仅在香港不断积攒黄金储备
，
而且还积极邀请其他国家的央行将其黄金储备转移至香港
。
在这个去美元化浪潮席卷全球、避险情绪高涨的节点
，
黄金已然成了人民币尝试切入全球大宗商品定价体系最理想的一块试验田
。


长期以来
，
全球黄金市场早就形成了“伦敦定现货、纽约定期货”的双寡头格局
。
香港之所以在选择此时发力
，
很重要的一个原因就是：香港拥有全球最大的离岸人民币资金池
，
并且资本能够自由进出
，
这就为离岸人民币黄金的交易提供了充裕的流动性助力
。


此外
，
中国还是全球最大的黄金消费国和进口国
，
上海黄金交易所目前已经形成了庞大的在岸市场
。
现在香港真正要做的
，
就是搭建一座桥梁
，
将内地的庞大资产和国际资金连接起来
。
通过深化和上海黄金交易所、上海期货交易所的互联互通
，
香港能让全球交易者在离岸市场直接触达中国这个庞大的实体黄金需求中心
。


当然
，
真正能够支撑国际定价权的
，
不仅仅是屏幕上的虚拟衍生品数字
，
背后还必须有庞大的实体仓库和清算体系
。
而香港在这方面同样早有布局
。
香港计划在未来3年内大幅扩充高规格实物仓储
，
为国际机构提供高安全级别的托管服务
。
在明年第一季度正式启用的黄金中央清算及结算系统
，
其董事会已经吸纳汇丰、渣打等顶级外资银行参和
，
提升了国际认可度
，
同时还补齐精炼、保险、融资以及存货质押等金融衍生服务
。


香港在黄金领域的布局
，
也是整个人民币国际化战略迎来质变的关键缩影
。
除了黄金市场本身
，
香港金融管理局等部门近期还密集出台了一系列配套基础设施
。
比如推出7天离岸人民币流动性竞投机制
，
并探索发行短期债务工具
，
确保市场资金充裕等；推动转数快和中国银联系统的互联
，
并鼓励更多外资银行加入人民币跨境支付系统
，
进一步摆脱对传统SWIFT系统的单一依赖
。
此外
，
特区政府还宣布将带头扩大人民币在政府财政支出中的直接使用
，
包括支付内地供应商等
。


过去
，
人民币国际化解决的主要是一个“支付结算”问题
，
即两国外贸结账时
，
愿不愿意用人民币付款
。
但在实际操作中
，
买卖双方往往依然是先看美元的国际大宗商品报价
，
然后再折算成人民币支付
。
这种情况下
，
人民币只不过是一个换算工具
，
真正的定价主动权依然握在西方市场手里
。


而香港现在正尝试解决的
，
是一个更深层次的问题：这件商品能否直接用人民币来定价
？从“结算货币”走向“定价货币”
，
中间隔着的是一整套高门槛的市场基础设施
。
香港以黄金为突破口搭建的这座桥梁
，
不仅能让人民币在贵金属领域取得报价权
，
未来更能顺理成章地将这套生态复制到铜、铝乃至更多大宗商品上
。


当然
，
这场竞争肯定不是一朝一夕就能分出胜负的
。
伦敦和纽约凭借数百年来积累的极高流动性、密集的国际金融机构网络
，
以及巨大的法律惯性
，
其黄金定价中心地位之牢固
，
香港不可能仅凭几张新推出的期货合约就取而代之
。
香港此次押注黄金
，
最现实的战略目标不是要在短期之内就取代美元的地位
，
而是为全球资金在美元体系之外
，
提供一个足够方便、安全且高效的第二选项
。


只要这套体系能够顺畅跑通
，
那么人民币作为硬资产背书的硬通货属性
，
就将有望真正确立起来
。
而如今这场由香港发起的黄金布局
，
或许正是未来全球货币和大宗商品格局迈向新秩序的起点
。


#头条精选-薪火计划#

文 | 刘鑫 清华大学经济管理学院硕士