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先问大家一个问题
，
你还记得你上一次喝白酒
，
是什么时候吗
？

是经常小酌一下
，
还是已经记不清甚至从来没喝过
？

最近茅台三季报一出炉
，
不少人看懵了
，
在禁酒令和消费疲软的双重夹击下
，
三季度居然还赚了192.2亿
，
硬是稳住了阵脚
。


但如果你仔细看数据
，
会发现它的增速确实放缓了
，
三季度利润仅微增0.48%
，
几乎就是原地踏步
。


这种增速对茅台来说
，
已经是近十年最低水平
。


那么问题来了
，
茅台这份财报背后到底隐藏了什么信号
？白酒为什么不那么热了
？

茅台的三季报
，
到底说了啥
？

先来看看茅台这三季度到底交出了怎样的成绩单
。


前三季度茅台营收1284.54亿元
，
净利润646.27亿元
，
增长都超过6%
。


单看第三季度
，
0.48%的净利润增速几乎是原地踏步
，
创下了近十年新低
。


但你可能会问：不还是增长吗
？

确实
，
在当今白酒行业
，
能保持正增长就已经是优等生​​
。


看看整个行业的数据：2025年一季度白酒产量103.2万千升
，
同比下降7.2%
，
这已经是行业连续第八年产量下滑
。


更扎心的是
，
A股20家白酒上市公司存货高达1683.89亿元
，
比去年同期增加了192.9亿元
。


行业平均存货周转天数达到900天
，
同比增加10%
。


意思是
，
库存的酒要卖完
，
得等将近三年！

茅台之所以能在寒冬中屹立不倒
，
全靠它的核心产品——飞天茅台这样的茅台酒业务前三季度收入1105.14亿元
，
同比增长9.28%
。


这就是​​强者恒强的逻辑​​
，
行业老大靠着品牌护城河
，
总能比同行过得舒服一点
。


系列酒滑坡
，
是危机还是转机
？

三季报中一个值得关注的细节是：茅台系列酒（以茅台1935为代表）第三季度营收同比大幅下降约34%
。


这可不是个小数字
，
但有意思的是
，
这很可能是茅台的“​​主动降速​​”
。
怎么回事
？原来
，
茅台1935的市场价格自上市以来已跌超六成
。


在行业高库存的背景下
，
茅台选择控制系列酒的节奏
，
以减轻渠道伙伴的库存和价格压力
。


你可以理解为：茅台正在用短期增速换长期生态健康
。
​​

这不是退缩
，
而是战略转移​​
。


茅台最近召开的系列酒市场营销座谈会上明确了下一步方向：以消费者为中心、市场需求为驱动
，
构建更具韧性的生态体系
。


简单说
，
就是不再盲目冲量
，
而是要健康地增长
。


白酒行业
，
四面楚歌的战场

茅台的表现其实是整个白酒行业的缩影
。
当前白酒行业正集体面临严峻挑战
。


那么
，
到底是什么原因让曾经风光无限的白酒行业陷入困境呢
？

首先是禁酒令的连锁反应
。


今年5月那波公务接待禁酒的规定
，
虽说政务消费本身占比不高
，
但架不住它影响商务宴请的氛围
。


二是年轻人是真不买账了
。


年轻人对传统酒桌文化的排斥已不是秘密
，
他们普遍视其为“无效社交”
。


数据显示
，
18-25岁的年轻人只占了白酒消费群体的11%
，
这个数字无疑给行业的未来画上了一个大问号
。


年轻一代的酒饮选择更加多元
，
葡萄酒、威士忌甚至精酿啤酒都在分走一杯羹
。


根据某宝闪购的数据显示
，
精酿啤酒环比增长703%
，
鸡尾酒增长237%
，
白酒虽然也有增长
，
但172%的增幅远低于前两者
。


库存高压则是行业面临的第三重寒流
。


更严峻的是
，
60%的企业面临价格倒挂问题
，
800-1500元价格带倒挂最为严重
。


这意味着
，
市场上超过半数的酒企正在以低于成本价的价格销售产品
，
这种不健康的状态显然难以持续
。


茅台应该如何转身
？

面对行业寒冬
，
茅台并没有坐以待毙
，
而是多措并举寻找突破口
。


渠道优化是茅台的第一步棋
。


管理层在半年内跑遍18个省区
，
与1700多家经销商深入交流
，
同时与京东、阿里等平台合作优化线上线下渠道
。


同时
，
从茅台冰淇淋到酱香拿铁
，
茅台一直在尝试用年轻人喜欢的方式与他们对话
。


但这种尝试能否真正弥合​​文化代沟​​
，
仍需时间检验
。


穿越周期
，
白酒行业的未来何在
？

面对挑战
，
茅台给投资者吃下了定心丸：承诺三年分红率不低于75%、实施60亿元股份回购注销、集团大股东增持
。


知名投资人段永平近期就逆势增持
，
表达了对茅台未来发展的信心
。
但问题是
，
茅台能否代表整个白酒行业走出寒冬
？

行业整体低迷可能会持续至明年二季度
，
有机构分析认为
，
白酒板块的底部机会可能在2025年下半年至2026年初显现
。


这意味着​​行业调整期可能还会持续一段时间​​
。


破局路径可能在于差异化竞争
。


区域酒企需通过差异化竞争突围
，
而健康化、年轻化可能是重要方向
。


养生酒赛道近年来备受关注
，
数据显示养生酒的市场规模已从2015年的258.5亿元增长至2022年的350亿元
，
2024年已攀升至580亿元
。


茅台也在尝试创新
，
从卖酒向“卖生活方式”转型
。


他们计划用三年时间将文化体验馆打造成集“功能体验情绪社交”的超级终端
，
并贯通餐饮、服务和空间等多个业态
。


未来的酒杯会是什么样子
？当如今的年轻人成为社会中坚力量时
，
他们杯中的茅台
，
会是什么样子呢
？

也许不再是传统的白酒
，
可能是低度酒
，
可能是养生酒
，
也可能是我们今天还无法想象的形态
。


但有一点是确定的：​​杯中之物永远会存在
，
只是它的形态和含义会随着时代而变​​
。


茅台们能否跟上这一变化
，
决定了它们能否穿越这个寒冬
，
迎接下一个春天
。


网友看法

1、网友晨：关键是现在年轻人没人喝白酒.以后慢慢都得黄

2、网友御马：说明还是有人顶风作案，要不业绩不会这样[捂脸]

3、网友焦点：从来不喝白酒，茅台喝不起，也从来不喝。

4、网友gwhlzy：因为一瓶成本只有15块，跟二锅头基本一样的工艺，一样的原料

5、网友tomxie99：‘’这意味着，市场上超过半数的酒企正在以低于成本价的价格销售产品，这种不健康的状态显然难以持续‘’。这句话啥意思？

6、网友因你精彩1940：反腐高压持续，最终会让茅台价格回归价值！

7、网友低调做人：茅台酒行情是：买的不喝，喝的不买。懂的都懂

8、网友林中逍遥斗松鼠：茅子还是茅子，挥之不去的光环。有茅子，钟鼓馔玉不足贵，惟有茅子留其名。普通人只可远观不可亵玩焉！[大笑]

9、网友博学程大牛：价格回归到节假日能舍得喝一瓶犒劳自己的情况下，才是合理。

10、网友苗辰的悠闲时光：无论酒贵贱，都要是粮食酒。可市面上真假难辨，同为酱香酒，差别大了去了，弄的老百姓是高的买不起，贱的又不敢买。

11、网友丰发金条：涨价就是，反正不买的再便宜也不买，就算是降到1000元，喝了也心痛。

12、网友欢快云朵s：成本一百元的酒都就卖一二千能不赚钱吗？

13、网友谷物人家：酒企的利润真高

14、网友自由的风铃kI：烟酒行业你说它不赚钱那是假的，但做到账面上都是亏的！到底这些利润都去哪里了？

15、网友光影时帧：茅台主要是用来送礼[笑哭]

16、网友绝地玛格南：茅台价格也崩了1499变1169[酷拽]

17、网友远见卓识青山1pP：茅台合理价位应在500元上下。

18、网友擦肩而过8778：防腐倡廉，任重道远

19、网友夜雨听更：白酒也就流行了一百年不到，迟早被低度酒干趴下。

20、网友淋雨的茶：说明一个问题[大笑][大笑][大笑]行政人员是酒的消费大佬[大笑][大笑][大笑]