你是否注意到
，
中国和美国的股市风格越来越相似了
？这背后的逻辑到底是什么
？

在相当长一段时间里
，
美国股市在全球主要市场中财富效应最为显著
。
全球最优秀的企业纷纷到美国上市
，
美国股市也几乎对全球所有投资者开放
。


当然
，
像资本项目管制的国家
，
可能还不容易直接投资美国股市
。
但观察最近一两年
，
你会发现A股市场和美股市场的表现越来越相似
，
主要表现在以下几个方面
。


中美股市近两年表现均在全球领先

从市场的财富效应来看
，
A股市场和美股市场最近两年的表现在全球都比较出色
。


2025年
，
A股市场的创业板指数涨了大约50%
，
深成指涨了30%多
，
科创50指数涨了30%多
。
上证指数和沪深300指数大约涨了7%到8%的水平
。


相比之下
，
美国股市的主要指数如纳斯达克和标普500
，
在2025年的表现不如A股
，
涨幅大约在20%多
。


到了2026年
，
从年初到5月26号北京时间收盘
，
道琼斯工业指数涨了大约5%
，
标普500涨了大约10%
，
纳斯达克涨了大约15%
。


再看国内A股市场
，
同期上证指数和沪深300指数涨幅也在5%左右
。
科技含量更高的指数方面
，
深成指涨了16%
，
创业板指数涨了大约25%到26%
，
科创50涨了大约35%
。


总体来看
，
从2025年到2026年
，
中国A股市场主要指数的表现比美国股市还要更出色一些
。
可能很多朋友因为个人投资没有赚钱而不愿意承认
，
但指数告诉我们的确是这样
。
中美股市都表现出了财富效应
。


最关键的是
，
这一轮A股市场和美股市场的牛市
，
主要都是由科技股驱动的
。


从刚才的指数表现也能看出
，
国内科创50年初到5月26号涨了大约35%
，
创业板涨了25%
，
涨幅远高于上证和沪深300这些相对传统的指数
。
美国也是如此
，
道琼斯工业指数涨了5%
，
纳斯达克涨了15%
。


第三个特征是
，
在美国股市和国内A股市场
，
牛市主要是由高科技龙头驱动的
。


在科技板块内部
，
龙头呈现强者恒强的特征
。
英伟达的市值已经突破5.5万亿美元
，
成为目前地球上市值最高的公司
。


5.5万亿美元是什么概念
？如果把它当成一个国家的GDP
，
大约可以排进全球前五的位置
，
相当不可思议
。
5月26号
，
美光这家单纯做存储芯片的公司
，
市值突破了1万亿美元
。


过去做存储芯片的公司
，
市值一般在一两千亿美元
，
现在达到了一万多亿美元
。
如果也把它当成GDP放在全球对比
，
大约排在全世界前二十位
。
一家公司的市值
，
和全球前二十位国家的GDP大体相当
。


这样的类比仅供大家参考
，
只是为了说明它有多大
。
美光的股价从去年到2026年5月26号
，
大约涨了七八倍
。
英伟达的股价在过去两三年时间
，
大概涨了一二十倍
。


A股市场也是同样的道理
。
虽然市场在上涨
，
即使你身在科技赛道里面
，
也主要是一些强势科技赛道中的龙头表现更突出
。
小公司似乎有些被大家遗忘了
。


很多小公司也是高新技术企业
，
也披着科技的外衣
，
但表现并不突出
。
这一点和美国股市非常类似
。
美国股市最近几年的牛市里
，
七大科技股贡献了纳斯达克和标普500指数80%以上的涨幅
。


也就是说
，
其他那么多美国公司
，
并没有获得显著的财富效应
。
你也可以看一看在美国上市的中国公司
，
股价这几年一路下跌
。


我们先说到这里
，
无论是最近两年的财富效应
，
还是科技股驱动的科技牛市表现
，
以及整个市场的二八现象
，
还有科技板块内部主要由龙头驱动的强者恒强的马太效应
，
中美股市都越来越相似了
。


中国和美国的发展阶段似乎完全不同
。


中国只是中等收入国家
，
还是发展中国家
。
美国则是高度发达的资本市场和金融市场
，
整个国家的经济发展已经高度发达
。
为什么股市会呈现这样的特征
？

一个原因是
，
中国已经度过了重化工业化的阶段
。


虽然今天中国制造业占了全球大约三分之一
，
是美国制造业的大约两倍
，
但从2000年初以来的重化工业
，
包括盖房子、城镇化、家电、冰箱、工程机械、汽车、白酒、食品饮料、水泥、钢材等等
，
这些传统产业对经济的驱动
，
最近两年总体增速明显变缓
，
甚至开始出现萎缩的特征
。


当前中国经济增长正从过去的传统增长方式
，
向高新科技和新质生产力驱动的新发展方式转变
。


如果中国在未来十年、二十年、三十年转向这种科技驱动的新发展方式
，
那就跟美国今天科技和创新驱动国家发展的模式非常类似了
。


这表明中国的经济转型初见成效
，
我们开始感受到高科技驱动经济发展的特征
。


在资本市场上的表现就是
，
并不是每个行业都感受到好
，
但高科技行业的龙头、强势赛道、赚钱的公司
，
不论在实体经济还是在资本市场
，
都会大放异彩
，
涨到大家不敢相信
。


美国股市是这样
，
中国股市也会是这样
。
中国发展阶段的转变、新质生产力的发展、高科技的发展
，
转型正在见到成效
。


第二个原因是
，
A股市场涨幅较大的高科技企业
，
大多是外向型企业
，
尤其是跟美国高科技关系密切的企业
。


比如消费电子产业链
，
跟苹果产业链、Meta产业链、英伟达产业链、特斯拉产业链关系都很密切
。


再比如AI人工智能的硬核资产
，
英伟达产业链上的光模块、PCB印刷线路板等公司
，
大部分收入和利润都来自北美市场
。
半导体存储芯片行业的龙头企业
，
大约百分之四五十的收入和利润也来自海外市场
，
主要来自北美市场
。


所以我想说的是
，
这些高科技领域的龙头企业
，
全球技术的共享度越来越高
，
互相你中有我、我中有你
。


它们的上涨也表现出了溢出效应
。


美国的科技股无论怎么表现
，
都会传递到相关的苹果产业链、英伟达产业链等
，
也会对中国的相关资产带来比较直接的影响
。
这可能是比较主要的原因
。


最后一个原因是
，
2016年之后
，
随着沪股通和深股通的开通
，
以北上资金为代表的外资参与A股市场的程度越来越高
。
A股市场总体上越来越开放
。


外资以北上资金为代表
，
在整个A股市场中的投资风格已经产生了比较大的影响
。
这一点也是有关系的
。


免责声明：以上任何内容均来源于市场公开信息
，
仅供您参考与学习观摩
，
该内容不构成对任何产品的购买、抛售或持有的建议
，
不作为您做出可投资的依据
，
您应自主投资决策
，
自行承担投资风险与损失
。
投资有风险
，
入市需谨慎
。


网友看法

1、网友博学多才的湖泊cO：难道A股要涨10年？

2、网友智者正大：大科技是国家十五五战略发展，且重中之重[赞]，吃药喝酒，已经过时了，往年炒作过头了，不适应时代社会发展[捂脸]，只是游子抢把反弹，提醒，追高者防止套牢

3、网友正直布坎南8do：[赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞][赞]

4、网友岭南东坡仔：真是瞎扯蛋，毫无可比性！

5、网友雁声Tcarl：股市就应该一直上升，不应该大跌