按照财政部通知
，今日上午9点将召开超长期国债动员会
。上午十点开始
，受到市场消息影响
，10年期、30年期国债期货闻风上涨
，分别上涨0.18%、0.81%
，最高分别报104.48元、106.57元
。

多家机构人士对财联社表示
，今日市场消息称
，超长国债分成20年、30年和50年期
，从5月17日首发到11月底发行完毕
，一共发行22次
。

中午
，财政部正式公布《2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排》
，决定5月17日发行30年超长期特别国债
，决定5月24日发行20年超长期特别国债
，决定6月14日发行50年超长期特别国债
。发行计划的内容与市场传闻基本一致
。

5月13日
，上海某大型券商固收首席对财联社表示
，上午市场受到会议消息的提振
，10年期和30年期国债期货明显上涨
。

该人士认为
，目前采用的多频小额的计划说明财政部发行“节奏不急”
，充分考虑市场每个月的承受能力；其次也印证之前的说法
，年初发行1万亿特别国债之后
，超长国债发行的迫切性在下降
。

4月17日
，国家发改委相关负责人证实
，今年2月
，发改委完成了全部三批共1万亿元增发国债项目清单下达工作
，将增发国债资金落实到约1.5万个具体项目
。3月份以来
，发改委建立在线调度机制
，督促项目加快开工建设
。

财政部预算司司长王建凡在4月22日国新办举行的新闻发布会上介绍
，一季度发行规模小于往年
，一方面是以往年度为应对疫情冲击等特殊因素影响
，加大年初发行规模
，另一方面也与地方项目建设资金需求、冬春季节施工条件、债券市场利率等因素相关
，同时也在提高专项债项目质量、加强项目前期准备等方面做了大量工作
。

5月13日
，杭州某债券私募交易员对财联社表示
，超长国债发行计划终于落地
，总体来说是政策导向利好；从目前了解的发行计划来看
，对缓解债市供给是好事
，市场现在关注点将转向资金面和交易机会
。

发行节奏拉长超出市场预期

早盘多家机构人士对财联社表示
，今日市场消息称
，超长国债分成20年、30年和50年期
，从5月17日首发到11月底发行完毕
，一共发行22次
。临近中午
，财政部正式披露的相关安排
，与市场预期基本一致
。

此前
，国海证券最新报告认为
，特别/增发国债发行窗口时长一般不超过2个月
。

截至2024年4月底
，国海证券统计年内新增专项债发行进度刚刚超过地方财政一、二季度披露的发行计划的一半
，发行进度明显落后
。近期地方专项债发行节奏或有所提升
。

考虑到6、7月份是地方专项债发行高峰期
，可能与超长期特别国债发行期重叠
，对债市的影响值得关注
。

上述某券商分析师认为
，如果超长国债的发行周期拉长
，可能主要考虑了与地方债发行冲突、市场资金面冲击等因素
。

财联社记者注意到
，2023年1万亿特别国债是在去年第四季度内发行完毕
，使用周期是跨越到今年2月完成
。

4月17日
，国家发改委相关负责人证实
，今年2月
，发改委完成了全部三批共1万亿元增发国债项目清单下达工作
，将增发国债资金落实到约1.5万个具体项目
。3月份以来
，发改委建立在线调度机制
，督促项目加快开工建设
。

与此同时
，该人士还表示
，地方政府专项债券、2023年增发国债等政府投资的重要带动和放大作用
，积极扩大有效益的投资
。

数据显示
，一季度
，全国固定资产投资同比增长4.5%
，增速比1~2月加快0.3个百分点
，比去年全年加快1.5个百分点
，呈现稳步回升态势
。其中
，制造业投资、基础设施投资分别增长9.9%、6.5%
，保持较快增速；民间投资增长0.5%、增速进一步回升
，占全部投资的51.6%
。

降准降息或护航国债发行

5月10日
，央行发布第一季度货币政策执行报告显示
，各类债券发行增长
。5.4%
。但是
，现券交易量保持较快增长
。一季度债券市场现券总成交106.9万亿元
，同比大幅增长42.9%
。

在交易活跃影响下
，2024年一季度
，长期国债收益率出现下行
，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%
，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%
，分别下行27个和38个基点
。

央行认为
，长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀的预期
，同时也受到安全资产缺乏等因素的扰动
。

不过
，市场收益率的博弈下降也为各类债券发行降低机会成本
。

5月13日
，天风固收团队孙彬彬认为
，银行在“资产荒”压力下
，体现在银行难以找到合适的资产
，大行在“资产荒”中配债行为受影响有限
，城农商行逢高买入信用债
，一定程度上呈现出“大行放贷、小行买债”的情况
。

5月13日
，某商业银行自营团队交易员对财联社表示
，目前倾向于对流动性冲击有限
，但大行和保险能不能承受这么多的长债供应还不确定
。

国海证券最新报告认为
，为了对冲地方债、超长期特别国债发行对债市的扰动
，不过度抬升财政发行成本
，5、6月降准、降息政策均有可能落地
。

上述券商分析师认为
，虽然集中发债对市场资金压力可能会降低
，但是降准降息的政策工具该使用还是会使用
，因为还要考虑货币政策工具对需求对价格的提振作用
，而不仅是对冲市场流动性
。

此外
，上述交易员认为
，目前1万亿超长国债可能“不够用”
，按照中央决定从今年开始连续几年发行超长期特别国债的计划
，预计明年还会滚动发行
。

（记者 梁柯志）

责编:王时丹 | 审核:李震 | 监审:万军伟

（来源
：
财联社）

网友看法

1、网友我是张大人呀
：
这就对了
，先放风出来就能达到一定效果
。学学美联储的一些方式的不错

2、网友中国百姓
：
20年国债利息是多少钱

3、网友自在的飞马
：
我猜
，降息降准在三中全会前后
，央行购债在会后[机智]