文
：
基本面力场

时隔三个月
，新股上会重启
。深交所官网显示
，定于5月16日召开2024年第9次上市审核委员会审议会议
，审核马可波罗控股股份有限公司首发事项
。这也是4月30日证监会和交易所出台资本市场“1+N”配套制度规则后的第一场IPO上市委审核会
。

万众瞩目
，力场君也不免多看了几眼
。数据显示马可波罗2023年营收同比微增3.05%、净利同比下降10.66%
，今年一季度的营收、净利都同比下滑了16%
。肯定不算好
，但多差也谈不上
，毕竟大家居行业与房地产行业深度捆绑
，马可波罗的主要客户也都是一众地产商
。

可贵之处在于
，马可波罗大品牌、更可信赖
，更符合一家上市公司应该有的感觉
，比起很多不靠谱的小公司好多了
。从这个角度看
，马可波罗IPO的问题不是该不该上市；力场君倒是觉得
，是该不该募资扩张的问题
。

根据招股书披露
，此次上市提出的两个扩产性募集资金
，达产后将新增建筑陶瓷产品年度产能共1540万平方米
，相比公司目前现有的2.5万平米产能
，幅度并不大
。但力场君觉得
，还是没必要
。

虽然马可波罗的产能在2023年增长了
，但建筑陶瓷产品整体销售景气度恐怕并不高
，在马可波罗的信息披露中有一处细节
：
2021年末有6122家销售终端
，超一千平米的店面是213个；2023年末有7070家销售终端
，超一千平米的店面是164个
。能够看出
，销售终端增加了
，但大店面少了
。

为什么呢
？力场君揣测
，大概率是销售难度大
，运营成本更高的大店面很难做下去了
。

其实马可波罗自己对于扩产
，可能也并不很着急
。如“江西加美陶瓷有限公司智能陶瓷家居产业园（一期）建设项目”
，2020年就拿到了项目备案
，2022年通过了环评
，但是到2023年末马可波罗也没有急于先行投入建设
。

是因为它没钱吗
？力场君觉得不是
，怎么说账上趴着近40亿资金
，且2022年和2023年连续两年大额分红
，分出去的资金就高达8.23亿
，比上面提到的募投项目计划总投资额都要高
。从这点来看
，马可波罗对于产能扩张这事儿
，自己也不着急
。

但总体来看
，IPO重启之后的第一股
，质量还是说得过去的
，力场君也祝愿它能穿越这一轮房地产的冰河期
。

网友看法

1、网友zhengmingnet
：
不缺钱啊
，就不需要上市融资了！[比心]

2、网友友爱溪流n0
：
上市不可怕
，可怕的是造假上市
，圈钱跑路
，后台分赃
，害国害民

3、网友真心医路向前
：
一个破卖瓷砖的都能上市[捂脸]什么是瓷砖
？不就是泥吗
？烧泥都能上市了
？