营收和亏损都创了新高
，但一款还要等半年的期货还是给市场注入了信心
。

2023 年底
，李斌宣布裁员 10 %
，当时外界就在猜测蔚来的财务状况并不乐观
，这点在昨天发布的四季报里得到了验证
。

2023 年 Q4
，蔚来总共交付 50045 辆汽车
，总营收 171.032 亿元
，同比增长 6.5%
，环比则下降 10.3%
。单车毛利率为 11.9%
，较第三季度的 11.0% 继续增长
，但低于上一季度电话会里管理层给出的 15% 业绩指引
。

在 2023 全年
，蔚来总营收达 556.179 亿元
，创历史新高
。不过
，这一年蔚来的净亏损也达到 207.198 亿元
，较上一年增长 43.5%
。这是继 2019 年、2022 年后
，蔚来第三次年度亏损超过百亿元
，也是首次突破 200 亿
。

财报发布后
，李斌在业绩电话会议上透露了更多关于今年即将上线的第二品牌（内部代号为「ALPS」）更多信息
。李斌称
，ALPS 的首款车型将和特斯拉 Model Y 直接竞争
，专注家庭市场
，并且「成本将比特斯拉便宜大概 10%（指特斯拉全球成本）」
。

发布财报当日
，蔚来股价有所上涨
，最高涨幅 4.60%
，最终收盘价 5.495 美元
，上涨 3.10%
。最新市值为 114 亿美元
，高过小鹏汽车（86 亿美元）
，但距离理想（约 400 亿美元）仍有几个身位的差距
。

01 只完成全年六成交付目标
，

坚称不参与「价格战」

2023 年
，中国汽车市场竞争突然提速
，蔚来在上半年的交付量出现了较大幅度的缩水
，月销量一度跌破 6000 台
。

在激烈的竞争环境下
，蔚来在 6 月首次宣布全系车型下调起售价格 3 万元
，把过往的免费换电权益剥离出汽车售价里
。这一策略在第三季度很快收到了明显的成效
。降价后的 7 月
，蔚来销量突破 2 万台
，并在 Q3 累计达到了 55432 台
。

遗憾的是
，这样的势头并没有继续提升
。第四季度
，蔚来的单月交付量稳定在 1.5-1.8 万之间
，当季营收环比下跌 10.3%
。

2023 年
，蔚来全年共交付 160038 台电动汽车
，只完成年初制定的 25 万销售目标的六成多一点
，大幅落后于主销增程产品的理想（37.6 万台）
，略高于同样专注于纯电市场小鹏汽车（14.1 万台）
。

蔚来高管对于「价格战」始终不感冒
，无论是 CEO 李斌还是总裁秦力洪都在不同场合表达过「蔚来不会参与价格战」的态度
。在 3 月 5 日的业绩电话会议上
，李斌再次强调
：
蔚来主品牌「不会出比 ET5（起售价 29.8 万元）更便宜的车
，包括正在规划的（新）车型
。」此前在接受采访时
，李斌也表示过
，蔚来主品牌的车型都是双电机版本
，这也说明了打造豪华品牌的定位
。而单电机车型则计划在第二、第三品牌中出现
。

既然明确了主品牌不会继续降价的思路
，那么降本增效就是管理层必须改善的问题了
。

蔚来也确实在第四季度公布了相关的动作和进展
。

11 月 3 日
，李斌发表全员信
，宣布蔚来将在当月完成 10% 的裁员
。从 2022 年底员工规模来看
，蔚来是「蔚小理」三家新势力企业里最多的
，粗略估算
，这次裁员大致有 2600 人受到影响
。

在那封全员信里
，李斌表示「对三年内无法提升财务表现的项目进行推迟和削减」
。在调整后
，2024 年初
，蔚来手机负责人尹水军宣布离职
。

但裁员并不代表着全线收缩
。由于蔚来主品牌在 2024 年没有全新车型的发布计划
，ALPS 首款车型也要到第四季度才能大规模交付
，因此
，今年蔚来在售的 8 款车型依然要承担着重要的现金奶牛职责
。

去年第三季度
，蔚来大量招募销售人员
，其销售团队增加 3000 人
，规模扩大近一倍
。经过半年后
，李斌认为新的销售团队开始逐渐成熟并体现出价值
。

目前
，蔚来在全国有接近 500 家直营门店
，李斌表示
，蔚来主品牌的门店数量扩展不是今年的首要任务
，「重要的还是提高经营效率」
。秦力洪也曾在 2023 NIO Day 之后的媒体交流上表示
，直营体系下
，将会更关注市场签合和店内服务、补能的综合能力
，并强调这样的工作是「以周为单位」在进行调整
。

去年年底
，蔚来收购了江淮汽车的第一先进制造基地和第二先进制造基地
，根据江淮汽车发布的公告
，交易价格合计为 31.58 亿元
。这是一次固定资产的投入
，收购完成后
，蔚来汽车获得了独立的汽车生产资质
。李斌表示
，如果蔚来汽车完全由自己制造的话
，制造成本会下降 10%
。

极客公园于今年 1 月参观了蔚来的第二先进制造基地
。除了一系列自动化制造工艺外
，最让我们印象深刻的莫过于蔚来打造的「魔方」车辆存取平台
。不同于传统车企的流水线工厂布局
，这样的设计更容易满足今后多品牌、多 SKU
，以及不同用户对于不同选配的定制需求
。智能制造也是蔚来去年宣布的 12 项全栈自研的关键领域之一
。

此外
，去年 12 月 18 日
，蔚来汽车宣布和阿布扎比投资机构 CYVN 签订了新一轮股份认购协议
，收获了 22 亿美元的现金投资
。这是蔚来在 2023 年第二次收到 CYVN 的投资
，李斌曾透露
，第一笔融资只用了 3 周
，第二笔「时间更短」
。

有了这两笔来自中东资本总计 33 亿美元（约折合 237.49 亿元人民币）的输血
，截止 2023 年 12 月 31 日
，蔚来现金储备为 573 亿元
。目前
，CYVN 实际占股为 20.1%
。

02 第二品牌
，

「全村的希望」

尽量汽车作为长周期重投入的行业
，从来不能简单地等效类比成一场 90 分钟的足球比赛
，过分重视短期的销售数据
，而忽略了长期战略布局
。但进入 2024 年后
，无论是整体新能源汽车市场
，还是蔚来两个品牌所处的细分市场
，竞争都将变得更加激烈
。

从整体市场来看
，去年卖出超过 300 万台的行业巨头比亚迪接连推出「荣耀版」车型
，对 20 万以下的市场发起猛攻；小米汽车还没上市
，便已经被同价位一众新势力竞争对手包围；华为的鸿蒙智行联盟继续强势出击
，售价接近 50 万的问界 M9 上市 2 个月就突破了 5 万订单；理想今年计划推出 4 款纯电车型
。

对于蔚来而言
，挑战既来自自身的出牌节奏
，也要面对一些不可避免的直接竞争
。

当前
，各家产品节奏极快
，消费者眼前全是眼花缭乱的新产品和各种价格诱惑
。从出牌节奏看
，今年只有一款新车型推出
，在容错率上将面临极大的压力
。想想看
，哪怕强如华为
，鸿蒙智行的第一款纯电轿车智界 S7 在发布后
，也因为供应链、销售等各种环节
，瞬间在市场里变成了「小透明」
，大概率要进入重新启动的二次投入
。

更何况
，眼前新势力里跑得最快的理想
，也将在今年正式进入纯电市场
，而理想的这 4 款新品
，定位正是 ALPS 瞄准的「纯电家庭用车」
。也许产品的价格段略有不同
，但可想而知的是
，至少在网络舆论层面
，这大概率会两家车企「粉丝」之间的一场直接对话
。

压力山大
，可想而知
。

所以外界对于 ALPS 自然也就格外关注
。在 3 月 5 号的财报电话会议上
，几乎每一个提问者都有围绕着 ALPS 品牌的问题
。

李斌对于 ALPS 首款车型的描述
，是直接对标特斯拉 Model Y 的产品
。在近期的一张网友拍到的测试车伪装照里
，甚至看到车辆关窗上直接贴上了「比毛豆 Y 更棒」的字样
。当然这只是一种戏谑
，Model Y 还是一个相当强大的对手——2023 年全球销量为 123 万辆
，其中在中国市场卖出了超过 45 万辆
，是中国乘用车市场的冠军车型
，比油车还高
。

李斌认为
，相比特斯拉
，ALPS 的核心优势有望体现在用户体验和成本控制上
。

换电仍然是李斌手中一张重要的王牌
，也是蔚来及旗下品牌的重要护城河
。李斌用「云服务」的市场类比了换电的补能形式
，认为两者将是一样的发展轨迹
，头部公司会将自己的网络开放给整个行业
。近期
，蔚来已经和长安汽车、吉利汽车、江淮、奇瑞等主机厂
，以及中石油、中石化、南方电网等签署了相关能源合作协议
。

李斌表示
，蔚来今年还会新建超过 1 万个换电站
，而且会有「相当一部分」部署在下沉市场
，以配合销售网络
。这些新建的第四代换电站
，将可以同时服务于蔚来主品牌、第二品牌 ALPS 以及合作车企的换电车型
。与此同时
，一部分换电站仍然只服务于蔚来主品牌车主
，「相当于『公有云』和『私有云』的区别」
。

在成本方面
，李斌表示
，ALPS 的成本能够比 Model Y 便宜约 10%
，并且对 ALPS 品牌车型来说
，追求销量的优先级将高于毛利率
。按照以上数据推算
，这款车型有望成为一款起售价格接近 20 万
，且可以换电的中型 SUV
。

成本控制的核心在于供应链优势
，但也离不开规模效应
。李斌并没有直接透露对于 ALPS 在 2024 年的交付预期
，只是说当「达到合理的量」
，就可以达到上述成本水平
。「在中国
，一个工厂 1 个月 1 万辆就是合理的值
。」

ALPS 和蔚来主品牌会使用两个相互独立的销售体系
，2024 年
，ALPS 的目标是开设不低于 200 家销售网络
。目前
，蔚来体系可以为 ALPS 储备并培训销售人员
。

全球化暂时不成为蔚来 2024 年的战略重点
，除了阿联酋市场之外
，蔚来暂时没有进入新的市场
。这也许也是李斌强调聚焦和提效下的具体战术体现
。

在首次释放大量 ALPS 品牌信息后
，看起来还是冲抵了市场对 200 亿亏损可能造成的负面反馈
。当天
，蔚来在美股的股价录得 3.10% 上涨
。

不过
，直到第三季度产品发布和第四季度大规模交付前
，李斌和他的团队还需要继续专注于提高销售效率
。毕竟
，对于大多数消费者和投资者来说
，销量仍然是对一家车企最简单和直接的信心来源
。

本文源自极客公园

网友看法

1、网友非凡星辰Z3F
：
就一款四个轮子的电瓶车
，200亿亏哪里去了
？

2、网友ReliveDerek
：
蔚来加油
，争取成为全球唯一永远不需要盈利的汽车品牌[赞]

3、网友非凡百灵鸟WPl
：
做汽车行业里的海底捞！快递业的顺丰！

4、网友大漠追风
：
蔚来恐怕没有未来

5、网友lvltiger
：
产品定位成问题
，必将万劫不复的轮回
。高