内地黄金周休假
，
A股市场休市
，
而美股和港股整体表现强势
。
美股方面
，
虽然共和党和民主党没有就财政支出方案达成一致
，
美国政府时隔7年之后再次停摆
，
但美股继续保持强势
，
并没有受到太大的影响
。
主要是美国政府停摆对基本面的冲击并不大
。
美国总统特朗普想借此进行政府雇员裁员
，
减轻财政支出
，
预计这次停摆的时间可能不会太长
。
上一次美国政府停摆同样在特朗普任期内
，
停摆时间较长
，
对经济的影响比较明显
。


美国政府停摆的主要原因是两党未就美国政府债务上限达成一致
，
且在财政支出方案上存在较大分歧
。
美国政府负债高达37万亿美元
，
且每增加1万亿美元的时间不断缩短
，
这也说明美国政府的支出远大于财政收入
，
债台高筑
，
每年仅国债利息支出就高达1万亿美元
，
这也导致美元信用受到质疑
。
而以美元标价的黄金价格则不断上涨
，
近期国际金价更是突破3900美元/盎司关口
，
直逼4000美元/盎司
。


过去两年
，
我一直坚定看好黄金的表现
，
背后的深刻逻辑就是美元发行规模不断扩大、美国政府负债越来越高
，
这都会动摇全球资金对美元的信心
。
而黄金作为硬通货
，
价格自然会水涨船高
。
美国政府的停摆可能会对美国的失业率造成新一波冲击
，
进而加快美联储降息节奏
。
目前10月美联储降息25个基点的概率接近100%
，
预计12月份可能还会进行年内第三次降息
，
将联邦基准利率降至3.5%-3.75%
。
美联储降息将使得美元指数继续回落
，
而人民币等非美货币出现升值
，
美联储降息还会引发更多央行跟随降息
，
同时为中国央行带来更多的货币政策宽松空间
。


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近期央行宣布将通过公开市场操作、逆回购释放1.1万亿元人民币
，
这无疑会增加市场流动性
，
为节后A股市场走强提供较大支撑
。
最近港股市场表现强势
，
特别是恒生科技指数大涨
。
恒生科技代表了经济转型方向
，
其中不少成分股属于科技创新和互联网领域
，
这也都是我一直看好的品种
。
恒生科技指数的大涨
，
有望带动节后A股硬科技板块继续保持强势
，
包括人形机器人、固态电池、算力算法、芯片半导体、创新药等领域
。


目前美股再次回到历史新高位置
，
但美国政府停摆可能会影响美国经济数据
，
且美股的持续上涨可能会增加其回落风险
，
部分投资者已开始关注美股估值过高的问题
。
股神巴菲特从去年开始就大幅减仓美股持仓
，
以规避美股可能出现的高位回落风险
。
港股方面
，
港股的走强为节后A股市场回升提供了坚实的基础
。
当前A股和港股的互动不断增强
，
在港股指数创下4年高位的情况下
，
A股和港股这轮牛市走势进一步确立
，
这无疑是A股市场进一步向上突破的重要支撑
。


今年我国在科技创新领域保持了领先优势
，
从年初大模型技术公布
，
到春晚上人形机器人带来的表演
，
再到创新药集体出海等事件
，
都提振了全球投资者对中国资产的信心
。
此外
，
今年“九三”阅兵亮出多个世界领先的先进武器
，
进一步提升了全球投资者信心
，
这些因素都有利于吸引更多外资流入
。


资金面来看
，
港股受到更多外资流入的推动
。
国庆期间
，
南下资金暂停
，
但港股仍保持强势
，
这说明不少外资在加速配置港股资产
，
无论是港股低估值资产还是科技互联网板块
，
都成为资金配置的重点
。
我们预计这轮A股和港股的牛市行情有望长期持续
。
现在A股和港股“金九银十”的行情成色越来越足
，
预计十一之后
，
A股和港股仍会延续强势上攻态势
，
市场赚钱效应依然较高
。
建议投资者保持信心与耐心
，
抓住中国资产估值大幅回升的机会
，
努力实现财富增长
，
把握这轮牛市机遇
。


一轮慢牛长期行情
，
无疑是拉动消费的有效手段
，
也是提振经济增长的重要助力
。
过去两年
，
我一直强调启动牛市的重要性
，
牛市走势不仅会产生财富效应
，
提升居民财产性收入
，
还能支持更多科技创新企业登陆资本市场
，
进而推动新生产力发展
，
助力我国经济实现转型
，
走出第二条增长曲线
。


（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）

网友看法

1、网友181cb103：巴菲特老爷爷好像清仓了，比亚迪，或许他更加不看好中国

2、网友吉吉国王：什么时候进入牛市啊？

3、网友大数据不看盘：分析的挺好，资金解决了就看谁能接的住了。

4、网友tjyijao：如果他们表现弱势，a股的牛市就结束了吗

5、网友明慧3366：祝杨老师双节快乐！[比心]

6、网友投资基金慢慢变富：感谢杨教授的分享[赞]

7、网友乐观的星辰UH：666

8、网友东方红曰升空：【印度助俄打北约，墙头草，在摇摆不定中耗去国运 - 今日头条】 点击链接打开