今天市场站上3600点
，
两步一回头的慢牛行情继续
。


但今天的主角是创业板
，
主流红利股却尽数回调
。


一方面是7月初红利
，
尤其是银行的上涨还是挺快的
，
需要缓一缓
，
不然股息率都透支完了；另一方面
，
随着两融上量
，
风偏上升
，
成长就是更容易有行情
。


价值搭完台了
，
后面怎么唱戏
，
牛市的天花板有多高
，
其实就看成长的了
。


最近很多朋友在和2014-2015做类比
。


我做了张图
，
这是过去20年
，
中国房地产开放投资完成额与中国主要的上证50、沪深300、中证500几个指数对比
，
能看到大部分时间处于正相关
。


从2005年开始到2025年
，
基本每轮牛市都建立在房地产投资的同比转正上
，
这意味着底层经济的景气
。
股市的回报来源于实体
，
这没毛病
。


但2015年是例外
，
因为那轮TMT与传统行业关联不大且流动性管够
，
2015年牛市的最终结果虽然一地鸡毛
，
但实体景气确实在2016-2017年开始复苏
，
从这个角度看2015年的牛市是基本面拐点的先导
。


而现在呢
？是不是可以理解为
，
股市也先于基本面迎来了拐点
？

有可能
。


基本面的角度
，
地产投资还在探底
，
但股市先走出了拐点
。


牛市里赚多赚少不重要
，
赚到才重要

虽说每一年的A股都是全新的A股
，
历史经验没法完全照搬
，
但历史往往也会踩着相似的韵脚
。


纯刻舟求剑的角度
，
那天和朋友角度
，
他提到一个角度——

假如我们把北证50和创业板指放在一块对比
，
至少前几年的走势还是十分接近的
。


假如现在真是牛市上半场
，
那北证50后面的大行情可能还早
，
当然这不作为投资建议
，
诸位权当看个乐
。


如果认为现在是牛市
，
或者至少是牛市初期
，
那现在要做的是守好自己的一亩三分地
，
别轻易下车
，
更不要这山望着那山高
，
老想着换仓追涨
。


因为牛市最后都能轮得到
，
找一个不太差的基准
，
无论是选偏股混还是沪深300
，
盯住就可以
。


前两年沪深300比偏股混好一点
，
今年偏股混又比沪深300好一点
，
如果AI、港股的牛市能继续
，
那偏股混相对沪深300的优势可能还要久一点
。


最近不少指增策略创出了历史新高
，
我在找资料的时候发现
，
其实我对量化指增还是有些误解
。


前几天看华安基金张序的采访谈到
，
并不是所有的指增都是小盘策略
，
公募指增的换手率也没有大家想象得这么高
，
尤其是基本面量化
。


张序目前在管华安沪深300增强和华安中证A500指数增强
，
两只都是大盘方向的指增
，
他这么说当然有道理
。


而另一只华安事件驱动量化
，
又可以看作偏股混合型基金指数的增强
。


我看了一下张序在管的华安事件驱动量化的二季度重仓
，
煤炭、银行、证券、电力、白酒...其实哪个市值都算不上小
。


在二季报里
，
张序表示2季度以均衡偏成长方向为主要配置
，
因为市场风险偏好回升
，
逐渐往均衡方向调整
，
至少从前十大成分股来看
，
感觉确实要更价值方向一些
。


感觉二季报里很多基金经理都表现出了一种保守和谨慎的态度
，
至少和我评论区的观感很像
，
小心点也好
，
这意味着行情持续的概率可能更高
。


当然
，
即使持股更偏中大盘
，
但华安事件驱动量化距离2021年历史高点
，
也不到2%
，
今天再涨完基本马上就要收复失地
，
创出历史新高了
，
还在车上的朋友
，
几乎都要赚钱了
。


基本从2020年张序接管华安事件驱动量化开始
，
这只基金就保持了每年战胜偏股混和中证800的高胜率
。


考虑到公募基金高质量发展的要求之一
，
就是要有明确的业绩基准
，
然后针对这个基准去做增强
，
那华安事件驱动的增强策略
，
其实还是很有效的
。


我不知道现在算不算牛市
，
但如果真是牛市
，
最大的风险
，
就是早早卖飞
。


所以现在只要你的持仓不是一眼贵
，
那就先待在车上
，
别着急调仓也别着急卖出
。


找一个持仓均衡、历史收益率比较稳健的品种
，
牢牢拿住就好
。


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网友看法

1、网友peter_zeng：牛不牛不知道，关键在选股[大笑][大笑][大笑]

2、网友小郎悟道：好几次该跌不跌了，就是牛市

3、网友当年明月UT：哈哈，别傻了，看看我的文章就会明白的……[来看我][来看我][来看我]