12月13日
，
市场全天低开低走
，
三大指数均跌超2%
，
沪指失守3400点
。


从板块来看
，
首发经济概念逆势走强
，
奥雅股份等多股涨停
。
AI应用端冲高回落
，
其中抖音豆包概念强势
，
三维通信等多股涨停
。
下跌方面
，
房地产板块全天低迷；互联金融概念整体回调
。


截至收盘
，
沪指跌2.01%
，
深成指跌2.23%
，
创业板指跌2.48%
。
沪深两市全天成交额2.07万亿
，
较上个交易日放量2023亿
。
盘面上除去大消费外
，
其他多数热点出现冲高回落
。
全市场超4400股下跌
，
但仍有超百股涨停或涨超10%
。


三大诱因引发市场跳水

今日
，
A股市场突发跳水
，
三大指数集体跌逾2%
。
证券时报文章认为
，
今日A股杀跌背后
，
其实有三大原因
。


一是外围市场近期的确存在一定问题
，
日经指数今日早间一度跌1.5%
，
MSCI亚太指数跌幅扩一度大至1%；港股方面今日同步走低
，
恒指、恒科指盘中均跌超2%
。
外围市场波动对A股有所影响
。


二是昨晚A50期指给出下跌指引之后
，
短期博弈政策预期的资金可能会有一个回撤、兑现动作；而且近期市场的确存在局部过热的情况
，
经过近两个月的持续拉升之后
，
A股市场的很多概念、题材都充分发酵
，
已经到了一个疲劳期
。


三是国债市场的持续火爆
，
可能也吸走了一部分资金
。
今天早盘
，
10年期国债收益率盘中下行4.3个基点报1.765%；30年期国债收益率盘中下行4.25个基点报1.9975%
。
随着国债收益率持续走低
，
不少资金或转战这个确定性比较高的方向
。


整体来看
，
今日市场热点较为匮乏
，
仅传媒、游戏、旅游股等短期催化较多的方向逆市走强
。


一方面
，
AI应用方向逆势走强
，
豆包概念股、游戏股两个细分领域表现突出
。
消息面上
，
一是抖音豆包APP热度攀升
，
截至11月底
，
2024年累计用户已超过1.6亿
，
每日平均新增用户下载量稳定维持在80万
，
成为全球排名第二、国内排名第一的AI APP；二是有“游戏界奥斯卡”之称的2024年TGA颁奖典礼落下帷幕
，
由中国游戏公司“游戏科学”开发制作的《黑神话：悟空》荣获“最佳动作游戏”和“玩家之声”两大奖项
。


另一方面
，
旅游股热度居前
。
消息面上
，
吉林、黑龙江等多地政府出台支持冰雪产业的政策
。
随着冬季来临
，
冰雪游相关搜索热度持续大涨
，
黑龙江、吉林、新疆率先进入雪季
，
北京、河北、四川等省市的冰雪游关注度也持续上涨
。


整体而言
，
虽然指数整体再度陷入震荡整理
，
但昨日领涨的大金融今日回调
，
昨日杀跌的豆包概念今日则反弹
，
这说明各热点题材依旧延续相互轮动结构
。
同时
，
今日仍有超百股涨停或涨超10%
，
说明短线情绪犹在
，
故分析人士建议
，
应对上仍可利用热点的短线回调修正寻找低吸机会
。


官媒详解：中央重磅会议定调明年经济工作

消息面上
，
A股依然有利好支撑
。


继12月中央政治局会议后
，
12月11日至12日
，
中央经济工作会议也在北京举行
，
传递出了诸多重要信息和政策信号
。
据证券时报刊文
，
经采访解读
，
重点内容如下：

一、财政和货币政策持续加力
，
明年强调打好“组合拳”
。
按照中央经济工作会议部署
，
作为宏观经济治理体系中的两大重要支柱
，
财政政策较以往将“更加积极”
，
保持政策的连续性、释放政策加码决心；货币政策将转向“适度宽松”
，
继续坚持支持性货币政策立场
。


二、以科技创新打破“内卷式”竞争
。
科技创新是发展新质生产力的核心要素
。
今年的中央经济工作会议提出
，
以科技创新引领新质生产力发展
，
建设现代化产业体系
。
在中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力看来
，
这体现出国家对于以科技创新引领新质生产力发展的坚定决心
。


三、提振消费将是经济工作重中之重
。
在明年经济工作的九大重点任务中
，
“大力提振消费、提高投资效益
，
全方位扩大国内需求”位居首位
。
其中
，
“消费”被摆在了更加重要的位置上
，
中央经济工作会议指出
，
要紧抓关键环节完成好明年经济工作重点任务
，
针对需求不足的突出症结
，
着力提振内需特别是居民消费需求
。


四、稳字当头
，
持续推动房地产市场止跌回稳
。
针对明年的房地产市场
，
中央经济工作会议再次强调“稳住楼市”
，
延续了12月9日中央政治局会议对2025年房地产的定调
，
充分说明了稳楼市对于明年保持经济稳定增长至关重要
。


五、深化资本市场改革
，
打牢投融资协调发展基础
。
中央经济工作会议有关于资本市场直接表述包括了两方面
，
一是“稳住股市”
，
二是“深化资本市场投融资综合改革
，
打通中长期资金入市卡点堵点
，
增强资本市场制度的包容性、适应性”
。


六、有力支持各类经营主体高质量发展
。
高质量完成国有企业改革深化提升行动(“新一轮国企改革”)、出台民营经济促进法、开展规范涉企执法专项行动、对中小微企业实施就业支持计划……中央经济工作会议对支持各类经营主体高质量发展作出部署
。


A股牛市将换挡
，
进入新阶段！

最后
，
看下A股后市走向
。


这一轮行情以来
，
“A股步入牛市”的判断不绝于耳
。
通常而言
，
牛市可粗略的分为三个阶段：一是流动性改善推动的估值修复期；二是估值盈利回升的全面上行期；三是盈利平稳资金流入的泡沫期
。


目前来看
，
A股正处于第一、第二阶段的过渡期
，
虽然维持着万亿成交额
，
但单纯的资金驱动行情难以持久
，
历经回撤与整理在所难免
，
唯有基本面强势崛起
，
与估值回升形成合力
，
方能触发戴维斯双击
，
引领市场挺进牛市第二阶段
。


恰好
，
当前政策底部已经明朗
，
随着重磅政策的持续发力
，
基本面或迎来全线修复
。
海通证券预计
，
随着一揽子增量政策逐步出台和落地
，
我国宏微观基本面有望逐步修复
，
预计2025年A股归母净利润同比增速有望上升至5%至10%
，
A股有望从资产重估走向基本面驱动
。


巨丰投顾亦认为
，
伴随重磅会议圆满收官
，
市场即将迎来命运转折
，
尤其是在明年超预期积极的财政政策火力全开之下
，
基本面有望全线飘红
，
进而托举股市进阶至货真价实、由基本面强力提振的牛市新境界
。


不过
，
市场信心和预期整体提升
，
但也因此或将进入理性阶段
。
基本面全线回升需要时间
，
海外干扰也有不确定性
，
所以市场新一轮上行行情仍需沉淀
。
对于投资者来说
，
战略看多和做多仍是主基调
，
但节奏上要注意市场预期的阶段变化
。


具体配置层面
，
中金公司认为
，
伴随后续扩内需政策陆续落地实施
，
“AI+”、非银金融、房地产产业链以及扩内需相关板块有望有相对收益
。
中长期仍关注供需格局良好的景气成长、韧性外需等投资主线
。