北京商报讯（记者 岳品瑜 董晗萱）“到2026年
，
中国经济有望走向成熟
，
实现正向循环
。
”在北大国发院主办的中国经济观察报告会上
，
摩根士丹利中国首席经济学家邢自强预测
。
从老百姓的民生改善到地方政府良性运转
，
再到对于资产价格、物价的预期转变
，
是一个长约2－3年的持久战
。


何以作出这样的判断
？邢自强首先指出
，
从国际角度看
，
全球经济形势充满不确定性
。
特别是特朗普2.0时代的三大政纲——对外加征关税、对内减税和严控移民
，
将继续影响全球经济格局
。


不过与“1.0”相比
，
美国现在面临的是高通胀、高财政赤字、经济处于周期尾部的形势
，
财政可持续性引发担忧
。
因此
，
此番对华关税政策等对中国经济、企业投资和出口信心的影响相比特朗普首轮任期
，
会更加温和
。
这背后原因包括
，
中国企业本身的多元化减少了对美国市场的直接依赖；中国产业链的升级
，
通过向附加值更高的行业迈进部分抵消了关税的影响
。


在中美博弈的背景下
，
作为政策的“转折点”
，
邢自强对于“924”一揽子增量政策的出台给予了高度评价
。
他认为
，
中国政府的一揽子政策
，
特别是地方政府化债方案
，
打破了过去几年的债务僵局
，
为经济复苏铺平了道路
。
预计中央经济工作会议将确定明年的财政和货币政策基调
，
财政赤字率的上调将是重要的正面信号
。


在邢自强看来
，
中国经济回到正向循环
，
应有着从重组债务、刺激增量到稳定信心的“三部曲”
。
重组债务是解决地方政府的隐形价格和房地产债务问题；刺激增量即是刺激消费；改革以稳定信心
，
是使民营企业家和地方政府的积极性得到正向激励
，
即呼唤“真金白银”的落地
。
目前
，
三部曲第一步——化债已迈出扎实的一步
，
距离回到正向循环已至约40%
。


与此同时
，
市场需要打破三大思维定势：财政赤字率的约束、投资与消费的平衡以及社会保障体系的完善（对道德风险的担忧）
。
财政是否应量入为出、采取谨慎态度
？财政发力是用于继续投资基础建设和产能改造
，
还是转向用于刺激消费和社保福利
？社会保障福利程度的提高
，
是否会带来“养懒人”
？在邢自强看来
，
不管是从国际经验还是国内现状出发
，
上述三层思维定势都应被突破
。
而在这一条路上
，
我们已经有了不少积极信号
，
看到了一些曙光
。


也正因市场已经有了打破思维定势的意识与初步探索
，
叠加即将召开的中央经济工作会议
，
更多增量政策出台
，
邢自强认为
，
经历认知深化、艰难探索
，
到2026年我国将彻底回到正循环
。


值得注意的是
，
中国长期经济仍依赖新质生产力的进步
，
这与短期需要采取更大财政刺激和改革力度打破物价低迷并无矛盾
。
邢自强指出
，
新质生产力和创新需要系统性解决研发硬科技方面的困惑
，
同时满足底层下游强烈消费需求
，
形成良好物价环境
。
中国在AI应用、机器人技术和绿色能源转型等领域具有结构性机会
。


网友看法

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