每经记者
：
郑步春 每经编辑
：
赵云

本周A股继续偏弱震荡
，红利股表现稍好
，其余绝大多数个股下跌
。上证综指全周累计跌1.03%至2967.40点
，周线已六连跌
。深综指、深创业板综指全周分别跌2.19%、3.00%
。

上周抗跌的沪科创50指数大幅补跌
，全周回调6.10%
。此外
，北证50指数全周下跌2.96%
。

本周有不少宽基ETF持续放量
，市场通常解读为有护盘资金入场
。由盘面看
，主要是电力、石油、银行等极少数权重板块表现稍强
，这虽然使沪指跌得少些
，但对整体市场人气的提振作用比较有限
。

A股市场之所以连续下跌
，主要还是与基本面因素相关
。近期公布的5月份楼市数据继续疲弱相关
，离岸美元兑人民币汇率也一度贬至7.30
，这对A股投资者信心构成了打击
。外部暂时也没太多好消息
，欧盟已宣布对中国电动车企加征关税
，双方后续谈判结果一时不明
。此外
，美国进一步限制对中国高科技行业投资
，其标志之一就是OpenAI阻止中国用户使用其API接口
。

在各项压制因素中
，楼市低迷的权重不小
。5月17日我国楼市出台一系列利好
，其后6月中旬公布的5月楼市数据非但没有好转
，反而有跌速加快之势
，市场易产生悲观情绪
。楼市涉及面很广
，在科技等领域取得突破性进展前
，楼市供需盛衰会显著影响到投资、消费等宏观数据
，进而影响到投资者对上市公司业绩的预期
。

A股短期偏弱
，但续跌空间可能比较有限
，未来若内外部基本面产生了某种重大契机
，那么便有可能出现报复性反弹的机会
。在外部
，自然是美联储降息信号能否更明朗
，在内部应该就是能否出现重大结构性改革信号了
。

未来两周A股市场投资者将围绕着7月15日至7月18日举行的三中全会预期进行博弈
。据官方信息
，该会议主题显然应该是“研究进一步全面深入改革、推进中国式现代化问题”
。由三中全会的历史传统来看
，再结合现阶段我国实际经济情况看
，市场显然有很大的理由预期这次会议应能释出比较重磅的政策信号
。

在外部因素方面
，周五美国公布的5月PCE物价指标稍稍下降
，但符合预期
，所以这就使美联储9月份能否降息仍然很模糊
，这自然令投资备感困惑
。下周美国将公布重磅的5月非农就业数据
，这或会使美联储9月降息的前景能变得更明确些
。除日本等少数国家外
，当前西方主要经济体均已步入降息
，现在降息拼图几乎只差最重要的美国了
。

由股市自身结构来看
，因债市提示的无风险收益率不断下行
，未来红利股支撑大概率不会被削弱
，故权重股整体上仍有望维持强势
。不过
，红利型甚至类债券类个股（如公用事业股）的走强并不全是好事
，因为这通常预示市场的保守倾向
。

在非权重股方面
，虽然其在分红方面的支撑较弱
，但因已经超跌
，所以只需市场预期能出现些好转
，那么应该也能陆续止跌
，对A股的拖累可能会慢慢减弱
。另外
，非权重股的表现应更大程度与信心相关
，对于政策信号依赖更强
，所以这类股票在重大会议前夕或有更大的弹性
，风险承受度高的投资者应可注意这方面的机会
。

每日经济新闻