中国人民银行行长潘功胜周三表示
，从货币功能的角度看
，需要考虑对货币供应量的统计口径进行动态完善
。个人活期存款以及一些流动性很高甚至直接有支付功能的金融产品
，需要研究纳入M1统计范围
。

“我国M1统计口径是在30年前确立的
，随着金融服务便利化、金融市场和移动支付等金融创新迅速发展
，符合货币供应量特别是M1统计定义的金融产品范畴发生了重大演变
，需要考虑对货币供应量的统计口径进行动态完善
。”潘功胜在2024陆家嘴论坛发表主题演讲时说
。

他指出
，个人活期存款以及一些流动性很高甚至直接有支付功能的金融产品
，从货币功能的角度看
，需要研究纳入M1统计范围
，更好反映货币供应的真实情况
。

1994年
，中国人民银行发布《货币供应量统计和公布暂行办法》
，对中国货币供应的层次进行了划分
，此后办法经历四次修订
。根据当前的人民银行术语表
，我国M1的定义为现金和商业银行活期存款的总和
。从统计口径来说
，在我国
，M1=流通中现金（M0）+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人信用卡存款
。

分析人士普遍指出
，与海外相比
，这一统计口径偏窄
，其中最主要的是个人活期存款未纳入到M1统计
。

招商证券分析师张静静上周指出
，由于我国M1统计方法忽略居民活期存款
，使得M1对企业活期存款变动尤为敏感
。

央行数据显示
，5月末
，狭义货币（M1）余额64.68万亿元
，同比下降4.2%
，创纪录地连续两个月负增长
。分析人士指出
，楼市低迷、企业经营和投资活跃度不足是造成M1持续下行的主要原因
，此外
，近期
，监管打击资金空转、违规补息操作取消
，导致部分企业活期存款向理财、结构性存款、货币基金等其它金融产品分流
，也对M1产生较大的扰动
。

中金公司指出
，央行在1994年未将居民活期存款纳入M1统计是有一定历史背景的
。在当时个人存款被统称为“储蓄存款”
，分为活期储蓄和定期储蓄
，但无论是活期储蓄还是定期储蓄
，其流动性在当时都受到较大的限制
。因为缺乏银行卡和便利的支付手段
，储蓄存款虽然可以提现
，但若不经过“提现”这一环节
，活期储蓄存折是无法用来购物的
，也就是说
，活期储蓄存款并不能满足随时、直接转化为购买力这一M1的内涵
。但是
，随着银行卡、电子支付的普及
，居民活期存款目前完全可以用于直接支付
。

其他主要经济体普遍将居民活期存款纳入M1范畴
。例如
，美国将可签发支票的存款（Now、ATS 账户等）与旅行支票视为M1
，日本将流通中的现金与活期存款全部纳入M1
。而我国M1统计的活期存款
，个人项下仅包含个人信用卡存款
，但由于体量太小
，个人信用卡存款不会对M1产生显著影响
。

中金公司认为
，在打击空转与金融体系快速发展的背景下
，重新审视我国M1的统计口径就显得尤其重要
。如果将与M1类似、但没有统计进入M1口径的资金也纳入M1
，姑且称之为类M1
，那么类M1可能仍在正增长
，增速相对2023年12月有所下行
，但没有那么剧烈
。类M1资金除了居民活期存款外
，主要还有两类
，一是部分现金管理类金融产品
，二是第三方支付机构的备付金
，目前这两类资金在一定程度上已经具备了记入M1的潜质
。

“比如支付宝的余额宝、微信的零钱通、以及一些银行提供的现金管理类理财产品
，在很多场景下可以直接用于购物支付
。考虑到存款利率的下行、打击存款补息之后的资金转移
，我们认为将此类产品纳入M1考量范围的必要性也是上升的
。”中金公司宏观分析师周彭、张文朗等人在研报中称
。

浙商证券分析师李超也表示
，随着我国经济发展和电子支付手段的应用
，当前个人活期储蓄、第三方支付平台中的货币规模不断增多
，已经具备人民银行对狭义货币“具有支付手段和流通手段两种职能”的定义
，应考虑被纳入到M1统计范畴
。

网友看法

1、网友用户764676345358
：
到底是什么意思
，真诚发问

2、网友一心
：
建议把公交卡、地铁卡、餐饮储值卡、游戏充值卡等都纳入
，应纳尽纳
。

3、网友听雨144107848
：
就是原来人均存款11万
，现在按这样算最起码要12.5万了
。又涨了
。[捂脸][捂脸]

4、网友爱在中国l
：
好多在家中放几个亿现金
，及金条
，还有些人把大量资金转移到海外如何统计[捂脸][捂脸][捂脸]

5、网友归航的渔船
：
下个月M1又能增长了！只要思想不滑坡
，办法总比困难多[赞]

6、网友真实的世界
：
投资到股市蒸发掉的算不算
，我有100w不见了

7、网友灿烂高山du
：
通俗点就是把现金放家里最稳妥

8、网友风趣的自由微风9O
：
KTV里冲1万送1万
，统计算2万吗[看]

9、网友优美孔雀gb
：
最新统计数据
，我国人均存款高达22W

10、网友活水鱼6878
：
我家里还有1000多块现金
，要不要上报
？这样也给数据好看做贡献了

11、网友superstarnll
：
不懂就问
，这样做对国家有啥好处
？对个人有影响吗
？

12、网友天降大任于私人
：
能不能把债务也算进去[泪奔]

13、网友博学多才的船帆xKR
：
有时间研究一下收入分配让老百姓有钱花是人间正道

14、网友淡与浓的相对
：
花呗、借呗、信用卡透支又怎么算[发怒]

15、网友一丝不苟香瓜Ru
：
云里雾里
，M1到底是啥
，不能用中文解释清楚
，非要用英文字母M

16、网友我叫钱多多520
：
一分一毫都看到碗里啦[赞]

17、网友畅行天下Club
：
M1是指流通中的现金货币（M0）加上企业活期存款
，M1的增加或减少可以反映经济中的一些变化
，以下是一些可能的含义
：
 • M1增加
：
意味着企业和居民的交易活跃度增加
，经济活动更加活跃
。这可能表明企业有更多的资金用于生产和投资
，居民有更多的现金用于消费
，经济处于扩张阶段
。 • M1减少
：
可能暗示经济活动放缓
，企业和居民的支出减少
。这可能是由于企业对经济前景不确定
，减少投资和库存
，或者居民对未来收入预期不乐观
，增加储蓄而减少消费
。 然而
，M1的变化受到多种因素的影响
，如货币政策、经济周期、金融市场状况等
。因此
，不能仅仅根据M1的增加或减少来判断经济的整体状况
，还需要结合其他经济指标和宏观经济环境进行综合分析
。

18、网友焕然一新啊哈
：
住房免费
，教育免费
，医疗免费
，养老不愁
，谁还存钱干么
？

19、网友抹厚厚的
：
第一个季度11万还没发给我呢

20、网友时尚宝贝869
：
贪污腐败的要查清楚[酷拽]