每经记者
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肖世清 每经编辑
：
张益铭

5月11日
，央行公布的2024年4月金融统计数据显示
，前4个月人民币贷款增加10.19万亿元
，其中4月新增人民币贷款7300亿元
。

另外
，4月末M2（广义货币）、M1（狭义货币）继续回落
，M2同比增速为7.2%
，M1同比下降1.4%
，两项数据分别比上月末低1.1个、2.5个百分点
。《每日经济新闻》记者注意到
，至此M2-M1“剪刀差”进一步扩大至8.6个百分点
。

社融方面
，2024年前4个月社会融资规模增量累计为12.73万亿元
，比上年同期少3.04万亿元
。同期
，社会融资规模存量为389.93万亿元
，同比增长8.3%
。

在民生银行首席经济学家温彬看来
，当前货币存量已经不低
，在引导信贷合理增长、均衡投放之外
，着力盘活存量金融资源
，避免资金沉淀空转
，提升信贷资源产出效率
，以及促进直接融资加快发展
，引导融资结构与经济结构转型升级更加适配
，也是下一步工作重点
，进而实现量的合理增长和质的有效提升
，满足经济高质量发展需求
。

金融助力实体经济发展
。图为燕化永乐（乐亭）生物科技有限公司的工人在生产线上工作
。新华社图

M2和M1同比增速回落

数据显示
，4月末M2和M1同比增速均较上月末有所回落
。4月末
，M2同比增长7.2%
，M1同比下降1.4%
，分别较上月末低1.1个、2.5个百分点
。至此M2-M1“剪刀差”进一步扩大至8.6个百分点
。

温彬表示
，M2同比增长7.2%
，增速有所放缓
，但金融体系服务实体经济质效进一步提升
。货币供应量增速放缓受到多重因素综合影响
。一是年初以来债市走牛提振理财等资管产品收益率
，银行存款向理财等分流
。二是监管部门加大对资金空转套利、银行手工补息等行为的规范
，挤出部分虚增的存贷款水分
。三是优化金融业增加值核算
，个别地方政府通过扩张存贷款提高金融增加值的动力明显减弱
。

“未来几个月
，伴随实体经济融资需求逐步向好、政府部门融资加快以及债市逐步回归基本面逻辑
，货币供应量增速将有所企稳
。”温彬称
。

中信证券首席经济学家明明指出
，货币供应量增速明显下滑
，主要原因是4月以来
，在季节性因素以及手工补息受到严格监管的背景下
，许多存款资金转移至银行理财等资管产品
。

同时
，明明表示
，本次货币供应量的下滑主要是在监管对于部分不合规的存款产品“挤水分”
，也和目前财富管理方式更加多元有关
，不能片面解读为金融支持实体经济能力下降；恰恰相反
，我们认为对于存款的监管反而有助于资金活化
，有助于金融更好的支持实体经济修复发展
。

4月社融减少1987亿元

数据显示
，前4个月人民币贷款增加10.19万亿元
。其中
，4月新增人民币贷款为7300亿元
，而3月新增人民币贷款为3.09万亿元
。

另外
，4月末社会融资规模存量为389.93万亿元
，同比增长8.3%
，增速较上月末下降0.4个百分点
。前4个月社会融资规模增量累计为12.73万亿元
，比上年同期少3.04万亿元
。其中
，4月社融减少1987亿元
，这是2005年10月后社融首次出现单月减少情况
。

温彬表示
，政府债、企业债和未贴现银行承兑汇票为主要拖累因素
。4月
，政府债净融资-984亿元
，同比减少5532亿元
，国债、地方债发行进程仍相对滞后
。后续伴随特别国债增发、专项债放量提速以及信用平稳扩张等利好因素积累
，将对社融增速形成稳定支撑
。

明明表示
，从社融分项来看
，主要源于未贴现承兑汇票以及政府债券的规模下滑
。前者主要受银行票据冲量以及企业开票意愿下滑所致
，而后者则是因为国债和地方债发行较缓
。考虑到土地出让金下滑、专项债发行进度偏慢、地方财力有限等因素
，后续政府债融资将有所加快
，预计对社融也将有明显提振
。

每日经济新闻

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