源自券商中国

一路“狂飙”的黄金突然遭遇巨震
。

当地时间4月12日
，伦敦金现盘中一度大幅拉升
，最高达到2431.78美元/盎司高位
，再创历史新高
，但尾盘却突发跳水
，最终收于2343.28美元/盎司
，跌幅1.25%；COMEX黄金期价每盎司最高涨至2448.8美元
，最终也由涨转跌
，小幅收跌0.53%
，报2360.2美元/盎司
。

部分基金经理指出
，黄金价格本轮新高为资金面驱动为主
，但近期涨势可能已消耗了部分下半年的上行潜力
，随着多头交易逐渐拥挤
，短期需注意回调风险
。

国际金价高位大跳水

在积累了较大涨幅后
，近日
，国际金价高位震荡
，走出了一波惊心动魄的“过山车”行情
。

当地时间4月12日
，伦敦金现在早盘一路上扬
，盘中一度上涨近2.5%
，但随后大幅跳水
，不仅回吐了当日的全部涨幅
，而且最终以1.25%的跌幅收盘
，日内回撤幅度近4%；期货价格也跟随现货价格走出类似行情
，COMEX黄金期货盘中一度涨超3%
，最后收跌0.53%
，报2360.2美元/盎司
。

受国际金价高位跳水影响
，周五（4月12日）夜盘
，沪金的涨幅也有所收窄
，盘中一度涨超4%
，随后发生回调
，截至收盘涨幅回落至0.15%
。

消息面上
，当地时间4月12日
，多位美联储官员表示降息将晚于此前预期
。

美联储官员柯林斯表示
，现在预计美联储将比之前预期的时间晚一些进行降息；美联储官员古尔斯比指出
，美国正处于相互矛盾的环境中
，美联储必须将通胀率降至目标水平
，而多份通胀数据都高于想象
，他不希望对美联储在未来会议上可能采取的行动施加限制；美联储官员戴利认为
，在考虑降息之前
，需要对通胀降至2%完全有信心
，目前美联储正朝着尽可能温和地将通胀降至2%的目标迈进
，降息不具紧迫性
。

此外
，4月10日的最新数据显示
，美国3月份消费者价格指数连续第三个月涨幅超预期
，加剧了对通胀再度加速的担忧
，市场对美联储今年降息时点和次数的预期也随之变成了从9月开始
，只降两次
。

EverBank全球市场总裁Chris Gaffney表示
：
“金价顶住了一些通常应该是负面的数据
，而黄金深夜出现回调在某种程度上反而是有益的
，我们认为未来趋势将继续是积极的
。”

警惕短期回调风险

今年以来
，黄金期货、现货价格联袂走高
，已经站上历史高位
。站在当前时点
，投资者最为关心的多是当前金价是否合理
，本轮金价上涨是否已经见顶
。

博时基金指数与量化投资部投资经理张凡认为
，预计金价仍有上升空间
，但后市或震荡上行
。

“支撑这一观点的主要理由包括
，首先
，美联储尚未实施首次降息
，市场预期依旧存在
，根据历史经验
，金价通常会在美联储首次降息后的六个月内保持上涨趋势
，因此推测今年四季度可能见到金价的高点；其次
，全球央行继续增持黄金；再者
，俄乌冲突和巴以冲突均未见缓解迹象
。尽管近期黄金价格已大幅上扬
，但我对2024年黄金的整体表现仍持乐观态度
。然而
，请投资者注意
，短期内黄金价格可能出现技术性回调
，并且近期涨势可能已消耗了部分下半年的上行潜力
。” 张凡表示
。

华安基金指数与量化投资部也表示
，近期的黄金价格上涨较多反映资金面逻辑
。COMEX非商业净多头期货持仓在20万张左右（数据来源
：
Wind
，2024/4/8）
，属于多头头寸较高的阶段
，市场看涨情绪较强
。中国央行连续17个月增持黄金
，外汇局官网更新的官方储备资产显示
，2024年3月
，中国官方黄金储备为7274万盎司
，较上月增加16万盎司
，为连续第17个月增持
。

“黄金价格本轮新高为资金面驱动为主
，较为充分地反映了近期市场对于基本面的乐观预期
，多头交易逐渐拥挤
，短期需注意回调风险
。”华安基金指数与量化投资部表示
，中长期看好黄金作为央行“去美元化”的配置价值
。

国泰基金也指出
，短期来看
，市场抢跑宽松预期交易
，在一季度强势收官后需要等待更多经济数据
。投机净多头到达阶段性高点后小幅回落
，美国复活节假期归来后
，节前的交易逻辑可能转弱
，短期快速冲高可能会一定程度上带来获利了结的回调风险
。此外
，对于美联储降息预期的调整可能会导致金价波动
，这是可能的风险点
。

普通投资者如何配置

在这一轮轰轰烈烈的黄金行情中
，许多投资者借道黄金ETF来布局
，多只黄金ETF规模创下历史新高
。

Wind数据显示
，截至4月12日
，华安黄金ETF规模达到212亿元
，成为首只200亿规模的黄金ETF
。拉长时间来看
，华安黄金ETF今年以来份额增长了8.67亿份
，净流入资金超40亿元
。

同样创下规模新高的还有博时黄金ETF、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF
。例如
，截至4月12日
，博时黄金ETF规模突破百亿级别
，与去年底相比
，该ETF年内规模增幅超过50%；易方达黄金ETF、国泰黄金ETF的规模分别达到86亿元、41亿元
，双双创下历史新高
。

张凡表示
，对于普通投资者而言
，黄金ETF和黄金ETF联接基金是参与黄金投资的理想选择
。这个投资工具跟踪黄金价格走势、能够通过持有基金份额来间接持有黄金
，交易便捷且手续费非常低；避免了购买假冒黄金产品的风险
，也无需支付额外的工艺费用
，这样省去了储存实物黄金的烦恼
。由于没有使用杠杆
，其波动性相对较小
，因此投资者无需时刻关注市场动态
。这样一来
，大家可以享受到更好的黄金投资体验
。

他建议普通投资者可以将大约15%的资金固定配置于黄金
，其余资金则分配到长期国债和权益类资产等品种中
。对于有意投资黄金的投资者
，张凡建议在回调时低位买入
，并保持轻仓持有、避免频繁交易
。

网友看法

1、网友洒脱百香果66
：
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