刚刚过去的跨年夜
，不少人在朋友圈挥别艰难的2022年
，很多人却说“再也不见”！

对于投资者而言
，2022年亦是沉痛的一年
，不少人遭遇深度回撤
，部分投资大咖损失惨重
，还有雪球大V彻底告别
，市场再次呈现出其残酷的一面
。

新年伊始
，万象更新
。对于2023年
，市场如何演绎
，机会又将在哪里
？投资者充满期待
。近期
，多位私募大佬相继对外发声
，发表了2023年的年度策略
。展望2023年
，行业大佬们一致表示乐观
，认为去年压制市场的因素都相继出现了转机
，股市有望迎来估值修复
。

清和泉刘青山
：
A股迎来四大转机
，看好三条主线

日前
，百亿私募清和泉举办了年度策略会
。清和泉资本刘青山在会上表示
，2022年我们面临了前所未有的挑战
，国内经历了“疫情和地产危机”
，海外经历了“40年以来的大通胀”
，美联储经历了“沃尔克时刻”
，俄乌战争造成了“人道主义灾难”
。在此背景下
，全球股债双杀
，A股同样承压
。

站在当下
，刘青山认为
，A股迎来了四大转机
，一是中国防疫政策重大优化
，二是中国地产政策全面转向
，三是海外通胀确认了拐点
，四是美联储紧缩政策在退坡
。尽管未来经济重启之路仍面临阻力
，市场信心重塑也并非一帆风顺
，但我们对2023年的市场充满了期待
。

展望2023年的市场环境
，刘青山认为有三个特征
：
一是中国经济非典型的复苏；二是经济发展和安全的交替；三是美联储加息将进入尾声
。我们相信扛过压力后
，2023年的宏观环境应该是“峰回路转、柳暗花明”
。

具体到市场
，刘青山认为2023年大类资产有望走出“滞胀”
，一定程度上可参考2019年
，A股有望迎来估值修复
。投资上
，主要看好三条主线
，上半年消费链和地产链机会更多
，下半年安全链机会有望扩散
。值得重点布局的行业有可选消费、建材、化工新材料、互联网和储能等
。

慎知资产余海丰
：
千帆过万木始春
，市场将温和上涨

1月1日凌晨
，慎知资产余海丰在官微发布了2023年展望
。

谈及新年股市
，余海丰表示
，首先是如何重塑信心
，信心比黄金重要
。“在目前士气低迷、百业待兴的背景下
，我对2023年的政策充满期待
。特别强调
，对常态化背景下的中国经济竞争力保持信心
。即便是在困境里
，我们也要保持客观
。”

目前就市场估值来看
，EP-BOND指标（估值PE的倒数减去10年期国债收益率
，数值越大
，意味着估值越低）处在相对高位
，对应估值相当便宜；市净率（PB）的情况
，目前的市净率处在均值附近
，也就是从市净率的角度
，目前的市场至少谈不上贵
。

展望2023年
，余海丰的总体结论是
，股市（包括港股）将温和上涨
，上涨的幅度首先取决于（各种）政策
。“顺便说一句
，沪深300指数自诞生以来
，从来没有出现过连续三年下跌的情形
。另外
，根据Wind的数据
，恒生指数自发布以来
，一共只有三次连续三年收阴
，最近的一次是2020-2022年
，但从未有过连续四年下跌的情形
。是不是可以乐观点
。”

就投资方向来看
，余海丰相对看淡海外需求驱动的品种
，相对看好内需（消费、基建
，甚至是地产）；行业层面
，结合估值的情况
，看不到哪个行业会有突出的超额收益；风格上
，总体的看法偏暖
，所以
，成长股大概率占优
。

源乐晟资产
：
压制市场的因素转向
，看好估值低位的优秀公司

近日
，百亿私募源乐晟资产举办了“问道2023”年度策略会
。

对于2023年的市场方向
，源乐晟资产曾晓洁认为
，2023年总体的逻辑应该是跟2022年反过来的
。第一
，国内的需求在过去两三年是不乐观的
，企业端和居民端在过去两年收入受到影响
，都是在去杠杆
，降低负债
，储备现金
，对未来的预期也并不乐观
。但政府在防疫政策转向的速度是超市场预期的
。

第二
，过去两年中国政府在产业政策上
，出台了一些纠偏的动作
，比如说对于资本的无序扩张的整顿
，房住不炒等
，对于相关的领域监管取得了预期效果
，所以从这个时间点上
，可以看到相关产业政策上面开始出现一个明显的回摆和态度转变
，比如提出要去发展平台经济
，支持需求侧的扩张（这几年以来第一次提出）
。

“2022年的经济应该是一个低点
。我们更多的应该去观察测算
，2023年哪些行业在企业端盈利有更大的上调空间
。有很多产业过去两年大量出清或企业资产负债表修复
。如果需求侧起来
，这些公司的复苏弹性可能会比之前预想的更快
，因为优秀企业在困难的情况下反而容易调结构
，由于同行业的小企业退出
，行业竞争格局优化了
。”

曾晓洁表示
，从这个逻辑来讲
，2023年可能是一个类似于2016年、2017年的状态
。但2016年、2017年是政府通过PSL把经济迅速拉起来
，白酒、地产、家电、金融、光伏、港股内房股和互联网都大幅上涨
。当前阶段这些行业的渗透率跟那个时候不可比了
，但是这些行业在过去的两到三年时间都经历了大幅下挫
，所以通过研究努力
，应该能够找出一些重回宽松周期后的机会
。

责编
：
杨喻程

校对
：
王蔚

网友看法

1、网友聪慧铅笔E4
：
老子永远不再相信A股

2、网友神秘D拖鞋
：
月入三千 放过我

3、网友八十年代媒体人
：
如果中国资本市场正常的话
，可以找出更多转机的理由！但是人为的东西太多
，导致年初所有的期望都变成年末的失望！

4、网友DoDo3752
：
对的
，华泰先发个280亿
，其他跟上
，争取1月就打到2500点
。

5、网友思睿管理
：
去年套了机构和散户
，谁会去做接盘侠
。北上资金小打小闹
，扶不上牛
。2023年投资股息较高公司
，才能赚钱
。

6、网友梦麟麟
：
平凡人拿好手中股
，就可以了

7、网友股民森哥
：
私募不是神
，一样陪个底掉
。看看但斌的业绩
。

8、网友优秀的徐徐
：
我是一个老股民
，见证了二十几年的股市历程
，一个“或”字害死了几代散户朋友！[发怒]

9、网友余金华爱助农
：
回到常识
，A股难有转机
。股市也是一个市场
，卖家企业很多
，买家寥寥
，价格怎么上得去
？唯一的大行情在于7000亿的抗疫债流入股市
。

10、网友股海悲情
：
建议开办中国股民报反映中国股民心声
。支持的点赞
。

11、网友小伟唠事
：
三大挖空主线
，套你没商量

12、网友华子50419
：
我的钱
，就是被这些所谓的利好骗光的

13、网友云淡风轻走一回
：
又想哄我钱

14、网友人生如梦0856
：
还大佬
，亏的不一定比我们少吧

15、网友家里蹲资本
：
大反弹可能在5月6月
，要等疫情过后

16、网友吉祥121736831
：
每年都是期待中

17、网友清醒而平淡
：
要跌的前兆都这样说的！

18、网友hhyhan
：
开盘全利空
，没人敢说大实话

19、网友醇茶一碗
：
又骗我投市

20、网友青竹夜殇
：
又要忽悠一波