全面降准 视觉中国 资料图

国常会“预告”后的第三天
，全面降准靴子落地
，A股市场再迎利好
。

11月25日
，中国人民银行（以下简称“央行”）决定全面降准
，于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）
，共计释放长期资金约5000亿元
。

对于此次全面降准
，多位市场人士对澎湃新闻记者表示
，对目前正处于震荡阶段的A股
，降准有助于提升市场风险偏好
，降准过后释放出来的资金
，对改善当前市场流动性
，将起到一定的积极作用
。

“不过
，对于周五的全面降准
，可以说全市场都已有预期
。因此
，当前时点的降准利好
，在前期市场震荡中已有消化
。”有券商分析师对澎湃新闻记者如是说
。

“配置方面
，分析人士称
，降准对银行等金融板块是直接利好
。同时
，资金敏感型、大宗商品类、高分红高股息蓝筹以及筹资需求强的板块
，也将受益
。

提升市场风险偏好
，预期充分下短期效果或有限

对于当前时间段的全面降准
，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为
，三方面必要性十足
。一方面
，年底是信贷投放比较集中的时期
，通过降准可以缓解流动性紧张局面
。

“另一方面
，近期市场出现了‘股债双杀’的情况
，不仅股市出现调整
，债市也出现了比较大的下跌
。此时进行全面降准及时释放流动性
，可以打消市场对于货币政策收紧的担忧
，同时对于稳定债市也会起到比较好的作用
。”杨德龙说
。

展望后市
，杨德龙表示
，经济基础决定了股市长期的表现
，如果经济不能够复苏起来
，在经济增长预期较弱的背景下
，股市很难有持续的表现
。“可以看到
，当前A股市场整体上仍呈现出震荡的走势
，说明由于影响市场的一些因素仍然没有消除
，因此A股的走势仍然是以震荡反弹为主
，并出现了一定的反复
。”

“当前时点是提振经济增长的宝贵时间窗口
，降准有利于推动四季度经济持续复苏
，随着经济各项扰动因素的逐步减弱
，有利于A股市场稳定
，并进一步提振市场信心
。”杨德龙说
。

不过
，华北某券商投顾对澎湃新闻记者分析称
：
“降低金融机构存款准备金率
，虽然短期宏观流动性充裕
，但当前阶段市场更缺乏信心
。因此
，当前时点的降准
，对市场的直接利好较为有限
。”

汐泰投资执行董事、投资总监朱纪刚同时对澎湃新闻记者称
：
“此次降准出台作为国家传递明确稳经济大盘的信号
，有利于稳定市场预期
，增强市场主体信心
。由于更多的是体现政策延续性
，因此有利于中长期企稳向好
，短期实际效果或不太显著
。”

国贸期货报告也指出
，历史上降准案例集中在2008年、2015年、2018年下半年
，且这三波熊市最后一次降准时间点均距离股指“市场底”一个季度左右
。

“当前经济‘弱现实’与政策层面带来的‘强预期’多空交织
，将继续叠加影响股指走势
，预计短期股指难有表现
，或延续偏弱震荡走势
。”国贸期货称
。

兴业证券研报数据也显示
，随着降准落地提振短期市场情绪
，历次降准落地后一周
，虽然市场上涨概率较高
，但并非必涨
。具体而言
，降准落地后一周
，创业板指与沪深300上涨概率均为六成
。

而在全面降准方面
，数据显示
，2011年11月30日以来
，全面降准次日上证指数出现上涨的概率
，和5个交易日、15个交易日后上证指数出现上涨的概率均为六成
。而30个交易日后
，上证指数出现上涨的概率不足五成
。

银行板块迎利好
，机构提醒流动性缓释也是减仓调整的重要窗口期

降准后的配置方面
，多家机构表示银行板块将迎来直接利好
。

广发证券研报指出
，降准落地有助于稳定银行负债成本
。同时
，随着政策稳地产决心更大
，后续优质房企融资现金流有望稳定
，地产风险无序暴露的概率降低
，市场对银行对公地产不良的过度悲观预期
，同样有望消解
。

“整体而言
，随着相关政策优化、稳地产加码等
，虽然进程可能波折
，但经济复苏是大的趋势
，实体流动性循环将逐步改善
，银行板块超额收益继续
，建议投资者保持积极关注
。”广发证券表示
。

某华南投顾表示
，由于市场此前已预期“降准”等政策可能落地
，因此周五盘面上看
，资金再度流向地产、大金融、建筑、中字头板块
。

“客观讲
，近期出台的一系列稳住房地产政策力度很大
，银行等相关板块估值有望得到提升
。同时
，近期个人养老金政策推出
，机构都在忙着接入代销机构
，也将给银行等高股息、低估值的权重大盘蓝筹股
，提供了一个好的增量资金
。”该投顾进一步指出
。

东莞证券指出
，从行业板块来看
，降准将利好资金敏感型、大宗商品类、高分红高股息蓝筹以及筹资需求强的板块
。具体来看
，资金敏感型行业包括了银行、地产、券商等板块
，降准释放的增量资金
，将扩大上述板块的业务需求
。

操作方面
，民生证券研报指出
，虽然降准给予市场流动性的缓释是较为确定的
，但这也或是机构做减仓调整的重要窗口期
。因此
，投资者可带着一份审慎以备不时之需
，后续再持续观察政策及其效果上的预期差带来的入场机会
。

网友看法

1、网友hhhhhhhhhhocean
：
高开低走
，5000亿只够半天的成交量
。要全面牛市需50万亿
。

2、网友星宿列布
：
金融股还是因为估值低
，翻翻银行板块
，市盈率平均3-5倍
，市净率平均0.5倍
，基本上都是破净状态
，要知道
，不少城商银行的业绩还是不错的
。券商市净率平均1倍左右
，还有破净的
，现在金融股最大的优势就是稳
，基本上都是真的没啥下跌空间了

3、网友一往无前奶茶s8
：
假指数红
，个股全面下跌
。

4、网友O79073090
：
内部消息有早知的啊
，怪不得这两天金融股每天流入资金

5、网友认真的西柚26
：
大概率高开低走

6、网友小胖哥861
：
最后一次掩护小票出货
，年底基本没有什么行情了
。

7、网友搬砖界的扛把子2
：
大a已入膏肓
，降啥也没用！

8、网友浙就皮一下
：
疫情不放开
，放再多也是无源之水
，不可持续

9、网友怒其不争的中国球迷
：
信心比黄金还重要

10、网友北京小韭菜主管
：
每年12月份就开始阴跌
，一下跌到年后过了十五

11、网友无与伦比139715438
：
继续下跌
，保持总体风格不变

12、网友sxd15
：
利好在上周已经在盘中体现
，下周高开低走
。

13、网友代号4991
：
继续跌

14、网友只愿平淡过一生
：
不是没有钱
，是这样搞法
，有多少人敢借钱呢
？
？
？傻子都看的明白……

15、网友ly老太太
：
转发了

16、网友用户埃诺
：
转发了

17、网友用户7671969422751
：
银行股提前涨
，

18、网友用户6139981391277
：
继续下跌
，保持总体风格不变

19、网友用户2591837530101
：
一句话跌
，还是跌

20、网友用户504245337030
：
应该还是跪着走